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On a eu une semaine soulageante. Le soulagement nous est venu principalement de deux sources; la première étant l’investissement d’Abu Dhabi Investment Authority dans Citigroup, et la deuxième de la Fed qui nous a laissé sous-entendre qu’une baisse de taux était probable lors de la réunion du 11 décembre. Le prix du pétrole devrait continuer à faiblir avec la hausse de production annoncée par l’OPEC. Graphiquement, le Nasdaq nous laisse sur un avalement haussier qui semble bien supporté.

Le Dow Jones, de son côté nous confirme une belle étoile qui, elle aussi, nous semble bien supportée.

Le S&P500 nous laisse lui aussi sur un avalement haussier qui est supporté par un double creux.

À moins de mauvaises nouvelles sur le plan fondamental, on devrait avoir une semaine haussière.

Les 4 premiers jours de la semaine n’apporteront pas beaucoup du côté des nouvelles économiques. Lundi, on aura l’indice ISM manufacturier. Mercredi, on aura la productivité, le coût unitaire de la main-d’œuvre, les commandes manufacturières et l’indice ISM service. C’est vendredi que ça se corse, avec les chiffres sur l’emploi, le taux de chômage, la semaine moyenne de travail

Étant donné qu’on a connu une baise importante des indices ces dernières semaines, la perspective d’une autre baisse de taux devrait étouffer en grande partie les mauvaises nouvelles. La semaine qui vient devrait être positive.

Il y a deux semaines, ce qui était inquiétant, c’était la fermeture hebdomadaire du Dow Jones sous la barre du 13 000. Les deux autres indices étaient plus prometteurs, n’ayant pas brisé de support majeur; même que le S&P500, malgré une chandelle d’allure négative en « weekly », nous donnait espoir d’un double creux sur 1 400. On attendait aussi les premiers résultats des ventes de la semaine de la « Thanksgiving » américaine. Il ne fallait pas non plus accorder trop d’importance à ce qui se passerait le vendredi, puisque c’était une demi-journée prise en sandwich entre une journée de congé et une fin de semaine. Le volume dans une journée semblable est tellement léger que le résultat graphique perd beaucoup de sa signification. Néanmoins, la journée de vendredi était positive.

Alors lundi à l’ouverture, on avait espoir que l’optimisme que la demi-journée de vendredi laissait entrevoir allait se maintenir. Les marchés allaient ouvrir forts, soutenus par un rapport selon lequel l’achalandage dans les magasins au cours de la fin de semaine aurait été plus fort qu’anticipé. Cependant, Citigroup est revenu hanter les investisseurs après que CNBC aie laissé entendre que la banque s’apprêtait à congédier plus de 45 000 personnes, soit 15% de sa main-d’œuvre. UBS en a rajouté en abaissant la cote de crédit de Freddie Mac et de Fannie Mae de « achat» à « neutre ». La crise du crédit reprenait ainsi l’avant-scène. Le Dow Jones, le Nasdaq et le S&P500 ont même clôturé plus bas que le bas de la semaine précédente, un scénario qui ne laissant entrevoir rien de bon.

Mardi, le marché américain a reçu une aide importante d’Abu Dhabi Investment Authority. Ce géant du Moyen Orient a injecté 7,5 milliards $ dans Citigroup sous forme d’obligations convertibles. Ce placement lui rapportera, jusqu’à échéance ou jusqu’à conversion, un rendement de 11%. On peut dire qu’il y a trouvé son compte. L’entreprise reçoit une prime de 7% supérieure à l’obligation de référence (le 10 ans US paie 4%), plus un privilège de conversion en actions si ça devient payant de le faire; ça donne quand même une idée de la précarité de la qualité du crédit de Citigroup. Cette nouvelle démontre qu’on commence à trouver de gros investisseurs qui, même s’ils sont étrangers et profitent d’un dollar américain faible, sont prêts à investir de l’argent dans les institutions financières. On n’est probablement pas très loin du plancher. Suite à cette annonce, les marchés ont ouvert à la hausse jusqu’à ce que le chiffre sur la confiance du consommateur déçoive avec une baisse importante par rapport au mois dernier. Ce dernier est sorti à 87,3 par rapport à 95,2 le mois dernier, alors qu’on attendait 91,0. Après une petite rechute, la hausse des marchés a repris. On s’est dit que la baisse de confiance du consommateur était prévisible avec la quantité de mauvaises nouvelles que le consommateur a reçue récemment, mais les ventes de la fin de semaine de la « Thanksgiving » tendent à démontrer que l’avenir n’est pas si gris que ça. À la mi-journée, D.H. Horton, un entrepreneur en construction, prédisait que l’année 2008 serait encore plus mauvaise que l’année 2007 pour le secteur, et un rapport selon lequel le prix des maisons avait baissé de 4,5% année sur année; ces données ont jeté une douche froide sur les marchés boursiers. Malgré tout, les indices ont clôturé très près du haut de la journée, un signe encourageant.

Mercredi, c’est le « Vice Chairman » de la Réserve Fédérale, Donald Kohn, qui laissait sous-entendre qu’il y avait de très bonnes chances que la Fed baisse à nouveau les taux lors de la réunion du 11 décembre, parce que les signes de ralentissements économiques sont toujours persistants. On a donc ignoré les mauvaises nouvelles venant des ventes de maisons neuves, des commandes de biens durables et d’un Beige Book qui prévoyait un ralentissement important pour remettre nos lunettes roses. La baisse du prix du pétrole a conforté les optimistes et les indices ont connu une très belle journée, une deuxième journée haussière consécutive.

Jeudi, on devait s’attendre à une pause, et même à des prises de profits. La hausse des deux dernières journées avait entièrement renversé la semaine négative précédente. Les résultats financiers de Sears, 0,01 $/action par rapport à 1,27 $/action l’an dernier, a rappelé aux investisseurs que la prudence est toujours de mise. Les ventes de maisons neuves étaient à la hausse de 1,5% mais, si on prend en considération la révision à la baisse du mois dernier, le résultat est faible malgré que le prix moyen de ces dernières était aussi à la baisse de 13%, le pire rendement immobilier depuis 1970. Le produit intérieur brut nous est arrivé à 4,9% alors qu’on attendait 4,8%. Suite à ces nouvelles pour le moins moroses, on n’a pas vu les prises de profits escomptées; les indices ont même réussi à enregistrer des petits gains.

Vendredi matin, on avait de bonnes nouvelles de l’OPEC qui annonçait une augmentation de la production de pétrole, et le prix baissait pour la première fois en sous de 90,00 $, un niveau technique important qui pourrait engendrer une correction vers le bas et donner de la marge de manoeuvre à la Fed pour une baisse de taux à sa réunion du 11 décembre. M. Bernanke, le grand patron de la Fed, est même venu confirmer ce que son bras droit avait dit mercredi à l’effet qu’une baisse de taux était probable. Les marchés ont donc ouvert très forts. Les résultats de Dell sont cependant venus assombrir le portrait. Ces résultats, bien qu’à la hausse, étaient inférieurs aux prévisions, et le titre a pris une culbute de 12%. Le secteur de la technologie en a souffert, comme on peut le constater avec la sous-performance du Nasdaq. Néanmoins, la semaine demeure très positive et la perspective de baisse de taux et d’une correction sur le prix du pétrole est positive pour les jours prochains.

Voici les positions de vente à découvert sur le Nasdaq :

 

8,14 milliards de titres sur 3210 valeurs au 15 novembre 2007 contre
8,02 milliards de titres sur 3207 valeurs au 31 octobre 2007

 

7,96 milliards de titres sur 2.703 valeurs au 15 novembre contre
7,83 milliards de titres sur 2.690 valeurs au 31 octobre

 

NDLR : Humm, un pétage de stops, et on aurait un joli rally pour noël, Ho Ho Ho.

 

 

Total touche le bas de son canal baissier, et profite de la correction des marchés pour boucher son gap de fin août. Je pense que la valeur va continuer à travailler cette zone. Ca arrive parfois qu'une valeur s'attarde sur un ancien gap. Un bon point d'entrée pour moi semble être les 52. Cette hypothèse de poursuite de la baisse semble être confortée par la MM50 jours qui s'apprête à couper la MM200 jours à la baisse. Attention cependant au RSI qui commence à être bas.

 

Evoluant dans un un canal baissier, Alten profite de la baisse du marché pour venir s'appuyer sur la ligne de support. Personnellement, je doute que la valeur rebondissent dessus, mais pense plutôt qu'elle va l'enfoncer en direction des 25. Les 24 semblent être un bon point d'entrée.