chandelier

ESTOXX50

Le marché européen a fortement rebondi après la correction du début du mois de mars, en validant un double bottom (W) d'amplitude environ 200 pts et d'objectif environ 4300/4330 pts à horizon 2 à 3 semaines.

Pour le moment, rien ne semble donc contrarier un mouvement de hausse CT: pas du surachat, pas de signal de baisse. Les volumes à la hausse sont moyens mais la dynamique des cours à CT est assez bullish. On note toutefois une résistance à 4227 pts qui pourrait servir d'objectif pour une prise de profit prudente.

A MT, la bougie mensuelle de mars constitue un signal négatif et une résistancce MT à 4290 pts. Ce signal s'inscrit en plus dans un contexte suracheté en hebdo. Ces considérations doivent inciter à la prudence à MT, et indique que le potentiel de hausse des marchés est faible à horizon quelques mois. Le meilleur risk reward est plutot de jouer une nouvelle correction, mais cela n'est pas le scénario le plus probable d'un point de vue graphique.

Autrement dit, nous avons un bonne probabilité d'avoir un marché bullish / topish avec un faible gain, et une faible probabilité d'avoir une correction violente avec une forte perte.

Pour le moment, il convient de se laisser porter par la hausse CT, et de rester en éveil pour suivre tout signal de renversement MT sur les plus hauts.

Bancaires

Les bancaires (Société générale, Crédit Agricole, BNP Paribas) sont en train de dessiner des configurations de retournement baissier à MT, c'est à dire à horizon 6 à 12 mois:

double bottom validé pour BNPP, divergences baissières nettes en mensuel et hebdo pour les 3 valeurs depuis mi 2006, bougies mensuelles de retournement baissier sur sommets, cassures de supports MT importants (CA et BNPP), rebond depuis mars très faible, surtout comparé au marché global.

Les bancaires sont entrées dans une phases de sous-performance relative à MT, et même potentiellement de baisse à MT en absolu.

Pour le moment, SG se tient mieux que BNP qui semble moins pénalisé que CA. Ce dernier est déjà revenu sur sa MM 100 sem., mais une cassure par le bas n'est pas à exclure.

A CT, les trois valeurs forment des triangles de consolidation horizontale. Une cassure par le haut serait un sursis, voire une opportunité de short à MT. Une cassure par le bas, serait une oportunité de short à CT.