chandelier

A CT, les indices actions deviennent toppish, Ils ne sont pas les seuls. Il semble en effet, qu'après 3 mois de hausse quasi continue, l'euro éprouve le besoin de souffler (contre USD). Tant les oscillateurs et RSI daily, que les bougies témoignent de l'essouflement de l'EUR contre USD à CT. Le plus haut du jour à 1.368 pourrait marquer un sommet pendant quelques temps.

Cela amène une opportunité de trade à horizon quelques semaines:

Un bon Risk/reward de plus de 6 !

Les indices actions Européens et américains présentent ce soir quelques signaux d'essouflement à CT, cequi confirme ce qui était annoncé dans le précédent article.

La repli n'a pas encore sonné, mais aux vues des indicateurs RSI, stochastiques horaires, il est temps de prendre ses profits, voire meme pour les plus agressifs qui veulent jouer la correction à horizon 2/3 semaines, de tenter une position short à CT .

Meme s'il n'y a pas véritablement de signaux baissiers (les cours restent toujours au dessus des moyennes mobiles CT), on sent toutefois des signes évidents de fatigues du marché, qui a de plus en plus de mal a progressé. La CAC fournit meme une petite bougie qui pourrait s'apparenter à une contre-attaque baissière, meme si le signal n'est pas très marquée.

Depuis la forte correction début mars, le marché s'est vigoureusement resaisit, gagnant près de 11% depuis les plus bas de mi-mars, et sans meme reprendre son souffle. C'est un véritable sprint !!

Le risque d'une telle course vers le ciel est l'excès d'optimisme qui peut faire perdre le sens de la rationalité aux investisseurs, et provoquer des situations instables d'excès d'euphorie, qui finissent généralement par des violentes corrections voire des retournements de marchés.

Est-ce le cas aujourd'hui ?

Il semble que nous n'en soyons pas encore là. Depuis mi-mars, les prix ont au contraire retrouvé une dynamique assez similaire à celle de septembre octobre 2006, c'est à dire une accélération et un regain d'optimisme généralisée. Le momentum se renforce, et les signaux chandeliers négatifs apparus début mars sont quasiment tous invalidés (aussi bien sur les marchés actions, que sur les devises carry-trades, EURJPY, EURCHF, etc). Cela redonne une nouvelle bouffée d'oxygène au marché qui semble bien parti pour poursuivre encore quelques temps sur son élan, avant que les doutes ne puissent réapparaitre de nouveau.

La vrai différence par rapport à l'année dernière tient à la rapidité avec laquelle le marché a retrouvé son "accélération". Nous pouvons en conclure 2 choses:

1. 1/ le marché est très sur de lui, et retrouve le chemin de la hausse beaucoup plus rapidement qu'il y a un an
2. 2/ le marché a retrouvé des forces à MT

La conséquence pour le trader est :

1. - qu'il ne faut pas lutter contre l'optimisme ambiant, le courant est trop fort, et il vaut mieux se laisser porter par lui (autrement dit, il vaut mieux acheter les replis, que vendre les sommets)
2. - que la tendance haussière LT depuis 2003 est bien mure, et que tout pretexte est bon pour s'engouffrer à l'achat sur les actions (par exemple la correction de mars)

Nous connaissons d'avance la fin de l'histoire: après plusieurs mouvements d'euphories de plus en plus forts, et un consensus de plus en plus confiant sur les actions (autrement dit des investisseurs qui se seront "trop habitués" à gagner sur le marché actions), le marché finira épuisé sur des sommets largement surachetée et tombera de fatigue au moment où les observateurs s'y attendront le moins (et lorsque les journaux  feront leur unes sur les actions avec des objectifs de hausse extravagants. Alors le marché sera mur pour se retourner à long terme et corriger la hausse depuis 2003 !!

Mais nous en sommes pas là, et les signaux récents nous montrent que le marché à encore au minimum plusieurs mois d'optimisme, et de hausses plus ou moins marquées.

En revanche, l'analyse technique moyen terme nous indique que le surachat guète (cet à dire l'excès d'optimisme). C'est à dire que le potentiel de hausse est désormais plus limité que lors des précédentes reprises haussières, et que le risque de correction est désormais plus important qu'auparavant (ce dont le marché n'a pas vraiment conscience). Dans des situations comme cela, il convient de réduire son horizon de trade à du court terme, pour jouer les petites mouvements de hausse (quelques semaines) sur repli, et ne pas hésiter à prendre ses profits régulièrement. Par ailleurs, il faut rester particulièrement vigilant sur tout signal de baisse MT.

A court terme, il convient de garder ses positions longues ou d'attendre un repli pour "monter dans le train" à horizon queques semaines.

 Sur EuroStoxx 50, une cassure des 4260 pts pourrait etre le point de départ d'une correction CT, avec un retour vers 4150 / 4200, zone de support qui pourrait servir de point d'entrée à une position longue CT.

ESTOXX50

Le marché européen a fortement rebondi après la correction du début du mois de mars, en validant un double bottom (W) d'amplitude environ 200 pts et d'objectif environ 4300/4330 pts à horizon 2 à 3 semaines.

Pour le moment, rien ne semble donc contrarier un mouvement de hausse CT: pas du surachat, pas de signal de baisse. Les volumes à la hausse sont moyens mais la dynamique des cours à CT est assez bullish. On note toutefois une résistance à 4227 pts qui pourrait servir d'objectif pour une prise de profit prudente.

A MT, la bougie mensuelle de mars constitue un signal négatif et une résistancce MT à 4290 pts. Ce signal s'inscrit en plus dans un contexte suracheté en hebdo. Ces considérations doivent inciter à la prudence à MT, et indique que le potentiel de hausse des marchés est faible à horizon quelques mois. Le meilleur risk reward est plutot de jouer une nouvelle correction, mais cela n'est pas le scénario le plus probable d'un point de vue graphique.

Autrement dit, nous avons un bonne probabilité d'avoir un marché bullish / topish avec un faible gain, et une faible probabilité d'avoir une correction violente avec une forte perte.

Pour le moment, il convient de se laisser porter par la hausse CT, et de rester en éveil pour suivre tout signal de renversement MT sur les plus hauts.

Bancaires

Les bancaires (Société générale, Crédit Agricole, BNP Paribas) sont en train de dessiner des configurations de retournement baissier à MT, c'est à dire à horizon 6 à 12 mois:

double bottom validé pour BNPP, divergences baissières nettes en mensuel et hebdo pour les 3 valeurs depuis mi 2006, bougies mensuelles de retournement baissier sur sommets, cassures de supports MT importants (CA et BNPP), rebond depuis mars très faible, surtout comparé au marché global.

Les bancaires sont entrées dans une phases de sous-performance relative à MT, et même potentiellement de baisse à MT en absolu.

Pour le moment, SG se tient mieux que BNP qui semble moins pénalisé que CA. Ce dernier est déjà revenu sur sa MM 100 sem., mais une cassure par le bas n'est pas à exclure.

A CT, les trois valeurs forment des triangles de consolidation horizontale. Une cassure par le haut serait un sursis, voire une opportunité de short à MT. Une cassure par le bas, serait une oportunité de short à CT.

Pétrole (Light Crude Oil NYMEX)

Le Pétrole a entamé mi 2006 une correction MT de la hausse LT qu'il avait initié début 2003.

Cette correction a retracé 50% de la hausse depuis début 2003 avec un rebond sur les 50$. La force du rebond depuis, laisse présager que le point bas de cette correction est derrière nous. Il est meme possible que cette correction soit terminée. En tout cas, à CT, la force du mouvement semble suffisante pour entrainer les cours vers le haut pendant quelques semaines au moins. La cassure violente des 62.50$ à la hausse est à ce titre remarquable.

Gaz Naturel (Nymex)

Le Gaz Naturel est lui aussi dans une phase de correction après une ile de renversement baissière apparue en sept. 2006. Le cours a réintégré son trading range 2003-2007 entre 4.5 et 9$ . A LT il n'y a pas de tendance claire sur ce marché.

En revanche à CT, le Gaz naturel semble se renforcer. Le graphique ci dessous montre un triangle de consolidation horizontale, et le cours semble vouloir casser les résistances les unes après les autres. Un pull_back sur l'oblique haute du triangle est un bon point d'achat pour jouer la sortie par le haut du triangle.