L'inversion de la courbe des taux menaçait ainsi que le risque (et l'aberration économique) de voir l'argent à court terme rapporter davantage que l'argent placé à long terme. 
Alan Greenspan, en son temps, avait qualifié de conundrum, c'est à dire d'énigme, le phénomène suivant : bien que les taux courts soient inexorablement remontés, les taux de l'argent à long terme restaient invariants.
Pour les banquiers centraux, constater que le durcissement des conditions monétaires restait sans effet sur les taux longs leur donnait des sueurs froides quant à leur marge de manoeuvre: comment, dans ce scénario, freiner l'expansion des crédits, immobiliers en particulier, et prévenir le risque d'une bulle immobilière ? Quels sont les effets de cette hausse brutale des emprunts d'état à long terme?
Les premières victimes de ce resserrement sont les gros consommateurs de cash : « utilities », BTP. Les financements étant plus lourds, certains projets de développement risquent d'être remis en cause. De plus, la charge de l’endettement étant renchérie, elle amoindrit d’autant le résultat financier.
Deuxième victime : l'immobilier. Les taux se sont brusquement tendus et les charges d’emprunts, notamment sur 20 ou 25 ans commencent à faire réfléchir les particuliers. Déjà les prix s'en ressentent et l'accalmie, attendue par les professionnels depuis près de deux ans arrive enfin. Les prix ne montent plus ... mais ne baissent pas encore non plus. Sur les foncières cotées en revanche, l'horizon s'obscurcit. Sur les fonds immobiliers la baisse est générale, de 5 à 10% depuis leur plus haut enregistrés en mars, même si la performance sur plusieurs années reste très flatteuse.
En résumé, la hausse des taux longs ne remet pas en cause les allocations recommandées : on privilégiera toujours la zone euro, et en particulier l'Allemagne. On profitera des inquiétudes actuelles pour se renforcer sur les « utilities » dont les fondamentaux restent excellents (Suez, Vinci, Veolia). On peut revenir enfin sur les Etats Unis pour des performances qui risquent d'étonner sur le second semestre si la consommation des ménages se maintient. Dans un marché toujours volatil, qui passe de l’inquiétude à l’euphorie de semaine en semaine, on profitera également des super livrets proposés par les banques. Ceux ci permettront de faire gonfler sans risque une poche monétaire qui restera immédiatement disponible en cas de repli généralisé.
La réponse est arrivée, brutale, du marché : en quelques semaines, le réajustement des taux longs après des mois et des mois d'inertie a été violent : ceux ci se sont brusquement tendus de part et d'autre de l'Atlantique, sous les effets d'une reprise de la conjoncture américaine. Si le premier consommateur mondial continue à consommer, cela veut dire que tout ne va pas si mal. De plus celle qui reste la première économie mondiale a su tirer profit de l'affaiblissement du billet vert pour se refaire une santé. Après deux trimestres en berne, l'économie US est relancée... et tant pis pour ceux qui, déjà surendettés, ont perdu leurs maisons avec l'augmentation des taux.
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