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PC30 serait elle la société idéale pour investir en bourse ?

Pour investir sûrement dans une société cotée, il est bon de respecter plusieurs critères :

a- toujours bien comprendre l’activité réalisée par cette société, s’assurer que cette activité est porteuse pour plusieurs années. Attention il y a des « modes » et une activité n’est pas éternellement porteuse.

b- rencontrer régulièrement les dirigeants, être en phase avec leur projet et leur méthode de gestion. Si l’on n’a pas confiance dans la direction, il vaut mieux aller voir ailleurs.

c- être régulièrement informé de la marche de l’entreprise. Evitez toute entreprise qui ne communique pas ou qui ne le fait pas clairement

Si l’on applique ces principes à PC30 qu’est ce que cela donne ?

a- l’activité concerne le dépannage des équipements numériques à la maison ou au bureau. Cette activité est compréhensible pour tout le monde.

Chacun d’entre nous a déjà été confronté à des problèmes d’installation ou de maintenance. Le numérique est en plein développement. La connectique se diversifie et se complique. Le haut débit internet se généralise (on est à 60% de pénétration en France). Les « box » se multiplient : triple play aujourd’hui…. Et on est qu’au début de l’histoire !

b- les dirigeants (Mrs Gianbeppi Fortis et Emmanuel Journé) sont très accessibles. On peut les rencontrer plusieurs fois par an aux AG, lors de réunions d’analystes….

Ils sont très ouverts, à l’écoute, répondent en détail à toutes les questions sans jamais les éluder. Ils sont « simples », « prudents » et économes des « deniers de l’entreprise ».

Ce sont de fins stratèges qui savent très bien s’entourer : en février 2008 Sofinnova « 1^er fonds de capital risque français a pris une participation au capital de PC30 : 60 000 actions. L’un des dirigeants associés de ce fonds était PdG de Wanadoo. Il est entré au conseil d’administration de PC30. Hors Orange est le 1^er client de PC30….

c- PC30 s’est donnée pour règle de communiquer comme si elle était cotée sur Alternext (au minimum le CA par trimestre et le résultat par semestre) avec publication du calendrier de ses communications !

Etat actuel de PC30

Un maillage complet et unique du territoire

La société possède 71 agences organisées en société et permettant de mailler tout le territoire français. 20 de ces sociétés ne sont volontairement détenues qu’à 49%. Les autres 51% étant laissés aux responsables d’agence afin de les impliquer fortement.

Ce maillage complet du territoire, avec une qualité égale partout, permet à PC30 d’être le partenaire principal dans l’opération qui vient d’être lancée par Orange : installation d’une « live box » triple play (internet + TV + téléphone) pour 1 €. L’offre comporte un crédit d’impôt pour les particuliers. Pour pouvoir proposer des services aux particuliers avec crédit d’impôt, PC30 a du créer une filiale spécifique « PC30 Family » détenue en totalité. En 2007 cette dernière a réalisé 1/3 du CA du groupe.

PC30 a également noué un accord de franchise pour couvrir la Martinique, la Guadeloupe et la Guyane.

Depuis sa création, il y a 4 ans, PC30 a réalisé plus de 1 million d’interventions avec une base de 5 à 600 000 clients.

Le volume du centre d’appel a triplé en 2007.

Au T1 2008, les filiales et franchisés ont réalisé 120 000 interventions contre 70 000 pour la même période de 2007 !

Les chiffres

Ce sont des chiffres consolidés

* Je pense que c’est un minimum

En 2007 la société a gagné 3 points d’efficacité principalement dus à la stabilité de ses frais fixes.

Au cours actuel de 70,5€ cela représente un PER 2007 de 21 et un PER 2008 probable de 14. C’est peu pour une valeur d’une telle croissance et aussi « transparente ».

Au T1 2008 le CA est déjà en augmentation de 60% à 8,9 M€ contre 5,6 M€ !

N’oublions pas non plus l’activité « formation » réalisée par la société ABC Clic dont PC30 a pris 66,84% en juin 2007. Entre son rachat par PC30 et la fin de l’année 2007, ABC Clic a réalisé 8 000 h de formation. Au T1 2008 c’est déjà 4 000 h. Cette société a donc pris le même rythme que sa maison mère.

La direction et 4 fonds détiennent 60% du capital de PC30 dont 10,5% sont directement par le PdG Gianbeppi. Fortis qui n’a pas vendu d’action. Cela montre sa confiance dans sa société.

Le futur

L’internationnal

- Le 1^er avril 2008 PC30 Italia a été crée. Elle est basée à Milan et son activité opérationnelle devrait débuter au S2 2008.

- fin 2008 devrait être crée PC30 Belgique

- en 2009 ce devrait être le tour de PC30 Espagne

Le siège social

Au 1^er juin 2008 il sera situé, face à la gare St Lazare à Paris, dans des locaux de 400 m2 situé au 61 rue de l’Arcade (entrée 11 rue de Rome). PC30 y sera rejointe par l’équipe d’ABC Clic.

Alternext

Le changement de marché est souhaité par la direction mais il coûte 300 000 €.

Le changement de marché ne serait donc envisageable que si la société réalisait une AK simultanée …. ce dont elle n’a pas besoin pour l’instant (la société n’est pas endettée). Une AK ne pourrait avoir lieu que si PC30 réalisait de la croissance externe. PC30 est en recherche de cible mais il n’est pas question « d’acheter pour acheter » !

La bourse

Depuis l’introduction à 9,70 € le 15 décembre 2005, la progression du cours a été régulière suivant en cela la progression d’activité de la société. En fait le cours a progressé jusqu’à fin 2007. Mais depuis l’activité a progressé au rythme de + 60% et le cours a perdu 20%. Je pense qu’il y a là une anomalie !

Conclusion

Je ne sais pas vous ? Mais moi PC30 me paraît bien être un véhicule d’investissement boursier idéal :

- SECTEUR EN CROISSANCE, INDEPENDANT DE LA CONJONCTURE

- SOCIETE TRES BIEN GEREE, DIRIGEANTS OUVERTS ET PRUDENTS

- COMMUNICATION EXEMPLAIRE

- PER TRES RAISONNABLE PAR RAPPORT A LA CROISSANCE

Je vous invite à venir rencontrer les dirigeants lors des prochaines AG. Hier nous n’étions que 8 actionnaires physiquement présents