ORCO je vous en ai parlé hier à la suite du portefeuille Croissance.
En 2006 la société a émis une obligation convertible qui a été emmenée dans la tourmente boursière, aveugle, des immobilières.
Cette obligation a une durée de vie de 5 ans et près de 2 mois au… maximum. Mais elle peut être négociée à tout moment. Je la considère sans risque étant donné la solidité du groupe.
Et son rendement annuel est de près de 20 % si vous la gardez jusqu’au bout… incroyable pour une obligation !
Dans le CO il en reste 450 à vendre au pris de 98,50 €.
Mnémo : ORCV
Si le marché financier reste bloqué comme au début de cette année, ORCO a les moyens de continuer ses investissements sans emprunter aux banques cette année et même l'an prochain !
Les dirigeants avaient senti "le vent venir" ce qui fait que la société avait beaucoup emprunté il y a 1 an.
Voici un article que nous ont préparé nos amis Alain et Serge :
En Mai 2006, Orco Property Group a émis un emprunt obligataire convertible dont voici les modalités :
Caractéristiques initiales :
Principal : 149 999 928 €
Prix d’émission : 138 €
Nombre d’obligations : 1 086 956
Taux d’intérêt : 1 %
Durée : 7 ans
Coupon : Annuel, le 1er juin
Prix d’exercice prix d’émission : 138 €
Ratio de conversion : 1 obligation pour 1 action
Remboursement normal : les obligations non converties seront remboursées le 31 mai 2013 à 138,62 %, correspondant à un IRR de 5,65 %
Remboursement anticipé : à partir du 1er juillet 2008, si l’action Orco Property Group dépasse 130 % du prix d’émission pendant 30 jours consécutifs après le 1er juin 2008. Après notification, les obligataires qui n’ont pas converti après 30 jours recevront en plus du pair et des intérêts courus une prime de remboursement leur assurant un taux actuariel de 5,65 %.
Code ISIN : FR0010333302 Mnémo : ORCV
Cotation : Euronext Paris
Analyse :
Actuellement, l’OC cote 98,50 € (et non 98,50 % comme indiqué sur un site d’information boursière bien connu). Si elle n’est pas convertible avant l’échéance, elle sera remboursée le 31/05/13 à 191,30 €. Il faudra rajouter les 6 coupons à venir d’ici là soit 6 x 138 x 1 % = 8,28 €. On aura donc encaissé en tout 199,58 € par OC ce qui fait, excusez du peu, un taux moyen annuel de 19,88 % (1 884 jours nous séparent de l’échéance).
La fiscalité appliquée est la fiscalité française. Le risque est celui de toute foncière et de ses relations avec sa (ses) banque(s).
Imaginons maintenant que dans 1 an cette OC soit toujours à 98,50 €. Le calcul serait le suivant :
Cours d’achat : 98,50
Remboursement : 191,30
Coupons : 5 x 138 x 1 % = 6,90
Encaissement total = 198,20
Bénéfice en € : 99,70
Bénéfice en % : 99,70 / 98,50 = 101,22 %
Nb jours : 1 519
Taux moyen annuel : 101,22 / 1 519 x 365 = 24,32 % ce qui serait une aberration.
ORCO est plus une valeur de croissance qu'une valeur immobilière où les risques d'endettement sont maîtrisés grâce à l’important taux de croissance des pays de l’Europe de l’Est.
ORCO conçoit des produits de Haut de gamme qui répondent à une forte demande des plus grandes sociétés nationales et internationales à la recherche d’une adresse de prestige dans le pays considéré.
Monsieur Ott, le PdG, nous confirme qu’il n’existe pas d’effet « subprime » dans les pays où il exerce et que par ailleurs, la valorisation réelle de ses actifs est nettement supérieure à celle qu’en fait le marché.
Concernant ORCO, comment peut-on y participer ?
bonne fin de journée.
Pour gil83 tu vas sur ORCV et tu y trouveras l'obligation, il suffit je pense de passer un ordre d'achat. Bonne soirée.
Le prix de remboursement a été fixé par contrat à l'émission : 138 € x 138,62 %.
Cela m'a été confirmé jeudi par le directeur financier d'ORCO.
Bernard
Reste une question : quelle est la notation de la boîte ? Parce qu'à taux de junk bond question de...
Si quelqu'un sait où trouver ça ? Merrrrrciiiii.
Chapeau bas les gars ! Ca c'est de la trouvaille. Sans compter que d'ici à l'échéance il y toute chance pour que la récession US vienne frapper à nos portes et finisse par faire fléchir la BCE sur les taux. Ce qui, logiquement, devrait valoriser les options.
Reste une question : quelle est la notation de la boîte ? Parce qu'à taux de junk bond question de...
Si quelqu'un sait où trouver ça ? Merrrrrciiiii.
Je suppose que la société n'est pas tenu de rembourser de façon anticipée le prix qu'elle a prévu à l'échéance .
C'est là que le bas blesse . NON ?
"Après vérification, je vous confirme que cette obligation côte en pourcentage et pas en Euro.
Cordialement,
Carole Diané
Chargée de clientèle Equipe Cristal
Service clientèle Boursorama banque
0825 02 10 10 (0.15 cts/mins) 8h-22h du lundi au vendredi
18 Quai du Point du Jour 92659 Boulogne-Billancourt Cedex.
et cela change quoi en % ou en € ?? qui a raison ?
Je ne trouve pas les même chiffres sur le site d'Orco.
Nombre d’obligations convertibles à émettre 1 379 310
Valeur nominale de l’emprunt 199 999 950 €
Prix d’émission des ObligationsA 100% correspondant à 145 EUR par obligation
Si on remplace 138 par 145 dans les calculs de Bernard, on dépasse les 20%/an.
j'hésite à me renforcer car y a t'il un risque que la parité de conversion soit sensiblement modifiée
merci
Orco poursuit sa chute terrifiante: cotée à plus de 130€, il y a 1 an, elle est maintenant à 25€!
Grande prudence car il semble que cette société soit trés endettée, contrairement aux affirmations présumées de son management qui d'ailleurs ne communique pas et se fiche de ses actionnaires.
ORCV côte 75€ aujourd'hui: la poule aux oeufs d'or est bien loin!
Je confirme la cote en euro, les 3 à 38.5 qui ont fait monter la cote de 10% c'est moi (j'en ai bien pour 115.5 euros). Si ça fait pas faillite, c'est effectivement Jackpot.