J'ai relevé quelques questions forts pertinentes à propos d'ELPI dans vos remarques :
1/ Est-ce le moment pour une intro ?
Je dirais, CA DEPEND. Par exemple, pour une grosse intro de plusieurs millions d'euros avec des fonds qui rentrent ou pour une société qui s'introduit sans décôte considérable (cf Kertel), la réponse est NON (et d'ailleurs, il n'y en a pas de telles en ce moment). Par contre, les gérants de fonds ne s'intéressent pas (encore) à ces toutes petites sociétés ... comme ils ne se sont pas intéressés à Proximania à l'époque où elle a mis quelques titres sur le marché à ...4,45€. Du coup, ils ne peuvent pas massacrer cette valeur en sortant "à tout prix". Une chose est sûre : l'évolution du cours de cette société dépendra plus de ses fondamentaux que de Wall Street .. et nous savons qu'ils ont un gros "paquet de surprises" sous le coude à nous annoncer ces prochains mois !
2/ Avons nous des infos sur M. Roesch ?
Comme vous savez, les contacts avec le PDG et ses associés sont d'une importance capitale. Oui, nous l'avons non seulement rencontré mais nous avons longuement échangé avec lui sur beaucoup de points du dossier. Par exemple, nous l'avons maintes fois questionné sur l'atteinte des objectifs. C'est d'ailleurs lui qui nous a démontré qu'en vendant seulement 3 téléphones par jour dans les 150 puis rapidement 1500 bureaux de tabac français sélectionnés pour commencer, cela faisait 27M d'euros, sans compter les nouveaux pays ouverts. Comme certains l'ont très justement signalé, cela paraît énrome et c'est justement pour cela que dans nos estimations, nous avons préféré être extrêmement prudents et diviser par deux les objectifs prévus. Non pas que nous n'y croyons pas, mais que nous préférons toujours la prudence à l'excès d'optimisme.
Sinon, ELPI fournissait jusqu'à présent des accessoires et pièces détachées pour des grands du secteur comme Sony Ericsson et Bouygues, ainsi que des étuis et écrins de luxe en provenance d'Asie. Ce sont (M. Roesch et son n° 2 M. Dos Santos) des professionnels de l'import en provenance de Chine et ils connaissent bien le secteur de la téléphonie pour avoir travaillé en sous-traitance avec les plus grands opérateurs. Pour la petite histoire, le PDG de SONY Corp, qui est voisin à Ribeauvillé a eu les téléphones ELPI entre les mains et les a trouvés magnifiques ... comme nous d'ailleurs (nous avons eu droit à une demo).
Ce que j'apprécie tout particulièrement chez M. Roesch : son expérience (il doit avoir une petite cinquantaine d'années), son dynamisme (si vous saviez le nombre de RDV déjà décrochés pour négocier des accords de référencement) et enfin ... son sérieux alsacien légendaire ! (comme mon nom ne le dit pas, je suis alsacienne et je peux vous assurer que mes compatriotes ne sont pas des baratineurs)
3/ Est-ce que l'AK sera une réussite ?
Pour le moment, seuls 100 000 titres sont cédés en cotation directe, ce qui fait 438 000€. placés dans un premier temps. Personnellement, j'aime beaucoup la façon de procéder d'EFI pour accompagner ces petites sociétés en bourse. D'abord un peu de titres mis sur le marché, puis au fur et à mesure que les échelons seront gravis, un nouvel appel de fonds sera réalisé. De ce fait : il y en aura pour tout le monde : les plus audacieux sont servis à moindre coût (44% de décôte selon l'évaluation d'EFI), les moins audacieux attendront les premiers résultats pour accompagner l'entreprise dans une seconde phase de développement ... plus cher.
Un peu comme moi qui n'ai pas osé prendre des Proxi à 4,45€, j'ai préféré attendre les premiers résultats et l'avoir à ... 27€, ce qui n'est pas si mal quand même. Tout est question de stratégie. C'est ça qui est me plaît en bourse : il y en a pour tous les goûts.
4/ Est-ce réservé aux IQ ?
A voir avec votre intermédiaire financier. L'IPO est théoriquement assez encadrée pour que seuls les IQ puissent participer, mais après, c'est selon le bon vouloir de votre intermédaire.
5/ Avons nous eu les téléphones en main ?
Oui, ils ont circulé parmi le public présent et nous avons même mis la carte SIM d'une personne au hasard dedans pour le tester. Leur design, prise en main, légereté et fonctionalités sont vraiment au top !
6/ Que vont-ils faire des capitaux levés et que se passera-t-il s'ils ne lèvent pas assez d'argent?
L'IPO est de 400 000€ et ils vont sans doute refaire une AK de 600 000€ derrière ... rien à voir avec les 70M€ demandés par Cimolai où nous étions avant-hier et d'autres ! Je suis convaincue que leur projet et leurs atouts sont suffisamment attirants pour lever 1M€, même en ces temps difficiles. De toute façon, ce n'est pas un business fortement consommateur de cash : il faut bien sûr financer un stock de départ, développer de nouveaux téléphones, réaliser de la publicité sur le lieu de vente etc ... mais ils vont bientôt pouvoir s'auto-financer, car le retour sur investissement est très rapide. Deux fonds alsaciens sont déjà au capital et seront prêts à les suivre s'ils ne lèvent pas assez de capitaux, mais pour la liquidité du titre, c'est mieux que le flottant soit réparti aux mains de plusieurs actionnaires.
Il faut vraiment distinguer 2 types de sociétés qui s'introduisent en bourse : d'un côté, celles, grosses consommatrices de cash qui seront très fragiles si elles ne lèvent pas les fonds nécessaires; de l'autre, celles qui se servent de la bourse avant tout comme un formidable vecteur de notoriété auprès des medias d'une part, mais aussi auprès de leurs partenaires qui préfèrent traiter d'égal à égal (comprendre, de société côtée à sociétée côtée). ELPI, vous l'aurez compris, est clairement dans ce deuxième cas de figure.
7/ La comparaison avec Modelabs
Plutôt que de vous faire une longue démonstration, je vais vous donner quelques chiffres : 290 salariés chez Modelabs (ça c'est officiel) et des coûts de développement PAR MODELE qui peuvent atteindre 1 million d'euros (à ce qu'on m'a dit). ELPI : une poignée de salariés et des coûts de développement qui n'ont rien à voir. Quant à la diffusion par modèle, elle sera très largement supérieure à mon avis.
Alors, qui d'entre vous a souscrit ou plutôt a pû souscrire à l'intro d'ELPI vendredi ? A quelle banque êtes vous ? Mon adresse mail est ainsi construite : prenom.nom@gmail.com (mon prénom sans l'accent). Je suis obigée de procéder ainsi car des robots scannent le net et envoient des spams à toutes les adresses mail qu'ils trouvent.
Bien à vous
Severine Quemener
publié par Bernard
publié dans :
ELPI
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53 125 actions introduites vendredi : ça veut dire que la demande a été plus faible qu'escompté ?
Sinon je pensais que c'était réservé aux IQ, donc je n'ai pas essayé...
1. Les fourniseurs chinois peuvent copier des morceaux de brevets déposés par les grands constructeurs (Nokia, Samsung, etc). Eux ne risquent pas grand chose, mais ELPI si.
2. 750 points de vente, c'est possible. Mais 3 ventes par jour, non. Il faut tabler en moyenne sur 5 ou 6 ventes par mois maximum. Les objectifs sont largement surestimés.
3. Conséquence de 2. la logistique et la facturation risquent d'être difficiles avec un gros stock à financer et des impayés.
Le retour sur investissement est très rapide
Ce sont de bonnes raisons pour y participer
Merci Séverine pour ce complément d'information
Bruno
Finance Plus, le 28/01/08 à 09:13
La chute de 25,7% du chiffre d´affaires d´Aurea au quatrième trimestre n´est pas du goût des investisseurs, qui sanctionnent le dossier en bourse, sur un repli de 16,2% à 11,35 euros. "La faiblesse du chiffre d´affaires du dernier trimestre 2007... s´explique par la mise en route de gros entretiens de ses équipements de production, décidée par Aurea pour l´ensemble de ses sites industriels, qui ont été arrêtés pendant le mois de décembre", s´est justifiée l´entreprise. Pas assez convaincant pour le marché, qui aurait aimé être averti de ces entretiens avant la publication du jour.
"Ce chiffre d´affaires est clairement en dessous de nos attentes (près de 60 ME)", explique ce matin Arkéon Finance, qui reste cependant acheteur du dossier, dont il abaisse la valorisation de 21 à 18 euros.