ANTEVENIO : introduction sur Alternext le 13 février 2007 par Avenir Finance à 6,77, cours au 5 octobre 2007 : 7,48 , mnémo ALANT, cotation en continu.
8,2 M ont été levé en février 2007.
Cette petite société, CA 2007 prévu de 12,9 M, est le leader de la publicité et du marketing interactif en Espagne. Elle a été crée en 1997.
Je vois 2 raisons de s'intéresser à cette société :
1- Le secteur géographique dans lequel elle évolue, l'Espagne et les pays ispanisants
L'Espagne accuse un retard notable dans le domaine de la publicité et du marketing interactif sur internet. Seulement 4,3 % des investissements médias contre 10 % en France en 2006. Et pourtant la pénétration de l'ADSL y est proche de celle de la France, 48 % contre 53 %.
On peut donc s'attendre à un rattrapage, par rapport aux autres pays européens, dans les années à venir.
2 - La société elle même car elle a une croissance supérieure au marché espagnol de la publicité interactive
On dit souvent que c'est une petite HI MEDIA. Elle permet à ses clients, annonceurs et agences médias de toucher 55% des internautes espagnols, grâce au réseau de 180 sites partenaires. Elle a lancé en 2006 des portails communautaires afin de devenir l'interlocuteur de ses clients sur internet. ANTEVENIO revendique ainsi près de 10 M de "visiteurs uniques" en juin 2007.
Son bilan est sain : aucune dette financière, 10,7 M de fonds propre et 8,7 M de trésorerie disponible fin juin 2007 soit près de 30 % de sa capitalisation boursière !
ANTEVENIO veut faire de la croissance externe et devenir un "prédateur " dans son pays.
Déjà au 1er avril elle a racheté NETFILIA qui développe un réseau d'affiliation de plus de 12 000 partenaires. (l'affiliation est la rencontre entre un site affilieur (site marchand ou éditeur de contenu, ex : La Redoute) et un site affilié (ex : AU FEMININ.COM) qui accepte d'herberger les contenus et les offres de l'affilieur. Bien entendu cette rencontre (contact, vente ou clic) génère des commissions.
NETFILIA a été achetée 0,9 M et a réalisé un CA de 0,85 M en 2006.
Voici les données boursières importantes d'ANTEVENIO :
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2006 |
2007 |
2008 |
2009 |
2010 |
2011 |
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| CA prévu lors de l'intro en M | 8,2 | 12,21 | 15,63 | |||
| CA prévu aujourd'hui en M | 8,4 | 12,9 | 20,6 | 29,9 | 41,5 | 55,5 |
| Croissance du CA | 54% | 60% | 45% | 39% | 34% | |
| REX en M | 1 | 2,1 | 3,8 | 5,8 | 7,4 | 9 |
| RN prévu lors de l'intro en M | 0,9 | 1,43 | 2,04 | |||
| RN prévu aujourd'hui en M | 1 | 1,6 | 2,7 | 4,2 | 5,3 | 6,4 |
| BNA | 0,23 | 0,38 | 0,64 | 1 | 1,26 | 1,52 |
| PER au cours de 7,48 | 32,5 | 19,6 | 11,68 | 7,48 | 5,93 | 4,92 |
Il y a 4 207 000 actions
On constate qu'entre les chiffres fournis lors de l'étude du mois de janvier 2007 (intro) et ceux fournis aujourd'hui, il y a déjà une sacrée progression ! Si cela continue au même rythme les années précédentes............. J'aime les sociétés qui font mieux que ce qu'elles ont prévu.
Et pourtant le cours actuel de l'action n'est qu'à 10 % au dessus de celui de l'intro.
Les sociétés "comparables" ont un PER moyen de 15 pour 2008 ce qui donnerait pour ANTEVENIO un cours de : 7,48 / 11,68 x 15 = 9,60.
EUROLAND FINANCE et NexResearch ont recommandé ANTEVENIO le 3 octobre avec un objectif de 9,4.
Et cerise sur le gâteau ANTEVENIO se trouve dans un secteur en pleine consolidation. Elle pourrait être une cible intéressante de part sa taille et aussi de part la croissance supérieure à celle des autres pays du marché espagnol.
A l'occasion de la publication de ses résultats S1 "excellents", Antevenio réaffirme ses objectifs d'une poursuite d'une forte croissance, avec un second semestre supérieur au premier. En termes de rentabilité, il s'attend aussi à une forte amélioration des marges, malgré un second semestre qui intégrera une marge brute historiquement moins forte et un taux d'I.S. normatif.
Le plus haut de 9 a été touché peu après l'introduction pour descendre à 6,41 en septembre :
Conseil : le secteur est quelque peu délaissé depuis cet été. ANTEVENIO est l'une des valeurs les moins chères du secteur. Je suis ACHETEUR peut être en légère baisse pour jouer 8 cette année et 9,5 l'année prochaine.
Je pense comme toi: Racheter plus bas. J'avais vendu ma ligne à 7,59€ le 3 octobre, ayant observé que Alant retombe après l'annonce de ses résultats, même bons, comme le 19 juillet pour la publication du CA excellent. Le risque: Que les gérants reviennent plus vite que prévu sur les petites capitalisations ou qu'il y ait des rumeurs spéculatives sur ces boites Internet, ou que Alant initie une croissance externe. C'est le jeu de la bourse.
A quand une étude sur PC30 qui a fort monté ces derniers temps et pour laquelle on n'a que peu d'infos "chiffrables" et sur le relai de croissance en fin de réseau optique et en croissance externe étrangère et en objectifs du pdg sur 2008 ?
Merci encore pour le beau flux riche que distribue votre blog. Bravo. Et tout ça en bénévole !....
Merci pour ce magnifique travail , dont la qualité démontre la passion de l'auteur ,des auteurs .
Devenu "accro" du blog j'y trouve maintenant un inconvénient dû au volume d'informations dont par ailleurs je me réjouis .
N'y aurait il pas moyen d'accéder directement aux valeurs étudiées à partir de liens créés dans le sommaire des valeurs étudiées . (A moins qu'une consultation rapide soit possible et que je n'ai pas encore découvert le système )
Merci Bernard ...et Séverine .