bourse-action-pour-tous

Il n’est pas facile d’interpréter ces chiffres car la structure du groupe a quelque peu changé depuis le S1 2007 suite aux acquisitions. Auparavant l’activité du groupe était essentiellement une vente de licences logicielles à forte marge. Depuis l’activité s’est complétée par du service aux entreprises moins margé. C’est une condition nécessaire pour grossir rapidement. En plus il faut réorganiser et mettre à niveau les sociétés acquises comme c’est le cas de KEYVELOP, société très prometteuse.

La gestion de STS est saine  comme on le voit avec l’amortissement progressif, dès la 1^ère année, de l’emprunt OBSAR et l’amortissement des survaleurs des sociétés acquises.

La charge d’impôt a également fortement augmenté.

En résumé on peut dire que ce groupe croit rapidement moitié par croissance interne, moitié par croissance externe tout en continuant à générer une forte marge et tout cela sans hypothéquer le bilan des années futures.

Les prévisions 2008 devraient, comme c’est l’habitude, être revues à la hausse.

Il devrait sortir, de tout ceci dès 2010-2012, un groupe de taille moyenne, peu endetté et procurant une marge confortable dans …. un secteur très porteur.

Et l’équipe dirigeante est remarquable.

Communiqué :

1 - Principaux chiffres :

STS Group a fait état vendredi de résultats semestriels en hausse sous l'impulsion de la poursuite de sa croissance organique à un rythme "très soutenu".

Le spécialiste de l'archivage électronique affichait au 30 juin un résultat net de 2,48 millions d'euros, contre 1,92 million d'euros l'année dernière à la même époque, soit une croissance de 29%.

Le chiffre d'affaires à périmètre comparable - c'est-à-dire sans les acquisitions réalisées au cours du 2ème semestre 2007 - s'élève à 6,35 millions d'euros, soit une progression de 59% essentiellement due au décollage de la filiale IMC.

STS précise que son budget 2008 annuel avait été construit sur la base d'une hypothèse de croissance organique du chiffre d'affaires de 40%, qui paraît selon lui prudente à mi-parcours de l'exercice.

Sa rentabilité (résultat courant/chiffre d'affaires) est passée de 51% pour le 1er semestre 2007 à 45% pour le 1er semestre 2008, en raison du poids des services professionnels (Professional Services) qui n'étaient pas consolidés dans l'exercice précédent.

Le groupe souligne que cette activité affiche une rentabilité de 32%, inférieure à celle de la vente de licences logicielles qui avoisine les 50%.

Le budget annuel 2008 a toutefois été élaboré avec un taux de marge sur chiffre d'affaires de 37,2% avant impôt sur les sociétés et amortissement de l'écart d'acquisition, alors que celui réalisé au 1er semestre 2008 est de 41,6%.

La charge relative à l'impôt sur les sociétés et à l'amortissement de l'écart d'acquisition s'élève au 30 juin 2008 à 1.234KEUR contre 90KEUR au 30 juin 2007.

Les fonds propres consolidés, incluant l'augmentation de capital dans le cadre de la loi TEPA de 1,5MEUR ainsi que le résultat net au 30 juin 2008, s'élèvent désormais à 35,8MEUR.

2 - Acquisition

STS Group ajoute qu'il poursuit l'étude, tant en France qu'en Allemagne, de dossiers dans le cadre de sa politique ciblée d'acquisition d'éditeurs de logiciels dans les domaines de la dématérialisation du document et de la signature électronique.

"Il semble raisonnable d'envisager une signature dans les mois qui viennent", précise-t-il dans son communiqué.

3 - OBSAR :

L'Assemblée Générale Extraordinaire du 18 juin 2008 a entériné l'émission d'une OBSAR (obligations à bons de souscription d'actions remboursables) auprès de la Banque PALATINE d'un montant de 10MEUR. Cette somme empruntée sur une durée de 6 ans au taux d'EURIBOR 3 mois + 0,56% est uniquement affectée au financement d'acquisitions et fera l'objet d'un remboursement annuel en capital et intérêts. Les BSAR (bons de souscription d'actions remboursables) ont été souscrits en intégralité par les 6 managers du Groupe ainsi que par les 5 fondateurs. L'exercice des BSAR à un 1 an et à 5 ans entraînera une dilution qui ne dépassera pas 5% du capital actuel. La réalisation de cette opération s'inscrit dans le prolongement de la notation Banque de France d'avril 2008 qui gratifie désormais STS-Group de la note 3+ signifiant << capacité très forte à honorer l'ensemble de ses engagements financiers sur un horizon de 3 ans >>.

En attendant l'utilisation de tout ou partie du montant de l'OBSAR pour financer une acquisition, le produit est placé auprès de la Banque PALATINE à des conditions de rendement qui neutralisent pratiquement la charge financière de l'emprunt.

4 - Nouvelle version logicielle :

STS-Group a terminé la réorganisation de la filiale KEYVELOP (départ du fondateur et recapitalisation) et entame désormais l'intégration totale du logiciel KEYVELOP dans la suite logicielle STS. Cette intégration sera achevée courant 2009 et donnera lieu à la sortie d'une version majeure de STS SUITE destinée à apporter à l'ensemble des clients une solution universelle de confiance numérique. L'annonce marketing de la version disponible en 2009 sera faite en septembre 2008.

5 - Publication des comptes consolidés certifiés : 14 août 2008

Leader en Europe de l'Echange et de l'Archivage Electronique à valeur probatoire, STS Group est un éditeur de logiciels au modèle 100% variable. La distribution de son logiciel STS SUITE est entièrement assurée par ses partenaires : grandes SSII, intégrateurs, éditeurs spécialisés, hébergeurs, FAI, etc. Ce modèle permet à STS d'accéder directement aux clients les plus prestigieux, et de développer ses ventes sans être freiné par sa capacité commerciale.

Avec un chiffre d'affaires de 11,3 mo EUR en 2007 pour un résultat net de 3,5 moEUR, STS Group affiche plus de 250 clients grands comptes.

STS Group est coté en Bourse, au Marché Libre, depuis novembre 2005 (codes MLSTS - FR0010173518).

Attention : La Société rappelle que ces actions ne sont pas cotées sur un Marché Réglementé et qu'elle n'a pas le statut d'Emetteur faisant appel à l'épargne publique. La dernière augmentation de capital n'a pas fait l'objet de l'enregistrement d'une note d'opération portant visa de l'Autorité des Marchés Financiers.

L'offre des actions s'est faite seulement auprès d'investisseurs qualifiés agissant pour leur propre compte au sens de l'Article L.411-2 du Code Monétaire et Financier

STS Group Contact : James COHEN james.cohen@group-sts.com tél : +33(0)1-47-51-33-36; Agence de Presse : Bernard MOAL bmoal@itgspr.fr tel +33(0)1-58-88-39-00

Compte rendu de l’AG du 18 juin 2008

1- Une émission d’OBSAR

L’objet de cette réunion était de voter l’autorisation d’émettre une OBSAR pour un montant de 10 M€.

Le but étant de financer 1 ou plusieurs acquisitions en Europe et d’une façon générale d’accélérer le plan 2010 ci dessous.

STS Group est à la recherche d’un « Logon  bis » probablement en Allemagne. Plusieurs dossiers devraient être présentés, à STS Group, dans les semaines à venir….

L’OBSAR est une obligation à laquelle sont rattachés des BS (BS1 et BS2 dans ce cas)

L’OBSAR sera placée auprès de banques qui revendront les BS auprès de dirigeants de grands groupes, des mains sûres donc. Ils seront cédés pour un prix de 300 000 €.

De façon à ne pas traîner une dette trop longtemps, STS Group remboursera l’obligation trimestriellement dès cette année.

Il n’est pas prévu que ces BS soient cotés.

Ces BS(AR) ne créeront qu’une dilution de 5% du capital.

Les BS1 auront un prix d’exercice de 19 € et une maturité d’un an.

Les BS2 auront un prix d’exercice de 29 € et une maturité de 5 ans

2- De choses et d’autres

a- Les résultats du S1 2008 devraient être proches de ceux figurant dans le tableau ci dessus.

Je vous rappelle qu’au T1 2008 la marge après impôts était de 28% alors qu’il n’est prévu que 25% au terme du plan 2010. De la révision à la hausse ?? Sans doute ….

b- Le contrat avec la division de gestion des contenus « EMC documentum », de la société EMC, se développe bien

c- 2 contrats sont sur le point d’être signés (dont 1 avant le 30 juin 2008) avec des partenaires stratégiques dont je ne peux pas encore écrire les noms, vous le comprendrez aisément. Les noms ont été cités lors de cette AG, d’où l’intérêt de se rendre à ces réunions quand on le peut.

Le futur avion d’affaires F7X est le 1^er avion conçu numériquement. Les documents de sa conception sont déjà archivés en utilisant des solutions de STS Group.

C’est bien là que l’archivage numérique prend tout son sens, directement du numérique au numérique.

d- Le passage sur Alternext est prévu pour 2009.

e- Le président, Bernard Calvignac, a indiqué que certains fonds français « midcaps » continuaient de vendre des actions STS Group même après une rencontre avec les gestionnaires !

J’ai évoqué l’idée que ces derniers ne comprenaient peut être pas les métiers et « les plus » de STS Group ? Il faut avouer que ce n’est pas évident. Je l’ai vu au travers de commentaires sur ce blog et dans d’autres sites boursiers. J’ai donc essayé d’expliquer avec des mots simples ce que faisait « ma chouchoutte ».

Comprendre les métiers de STS Group

STS Group se dit « 1er éditeur européen de logiciel d'archivage légal »

Les métiers de notre société consistent donc à élaborer des processus destinés à « créer » puis « conserver » une « archive ».

Créer une archive

L’archive est un document important destiné à être conserver dans un endroit sûr.

 Le Code du Patrimoine français propose cette définition :

« les archives sont l’ensemble des documents, quels que soient leur date, leur forme et leur support matériel, produits ou reçus par toute personne physique ou morale, et par tout service ou organisme public ou privé, dans l’exercice de leur activité »

Au travers de siècle les archives ont eu plusieurs supports :

- le papier jusqu’au 20^ème siècle

- les microfilms et les microfiches au 20^ème siècle

- les supports numériques à l’heure actuelle

Le document « archive »  peut provenir d’un support numérique comme dans le cas de l’avion F7X (c’est l’idéal) mais aussi être la numérisation, on dit aussi la dématérialisation, d’un document « papier ».

Dans tous les cas il est nécessaire de savoir d’où provient le document, qui l’a conçu et quel est son historique. D’une façon générale on aura besoin d’en garantir :

- l’authenticité

- l’intégrité

- l’intelligibilité

jusqu’à sa fin de vie.

Il faut donc garantir une « Traçabilité » du début à la fin.

Beaucoup d’entre vous ont déjà élaboré un document ayant ces qualités, tous ceux qui ont effectué leur déclaration de Revenus sur internet. Pour réaliser cette dernière vous avez besoin d’obtenir une « autorisation personnelle » qui est le « certificat électronique » qui vous est propre. Avant d’envoyer, d’archiver votre document / déclaration, vous devez le « signer  électroniquement ».

Un document dématérialisé doit pouvoir être admis comme preuve de la même façon qu’un document papier traditionnel. On parle donc de « document à valeur probatoire ».

Pour permettre l’intelligibilité du document tout au long de sa vie, il doit être réalisé en utilisant un format normalisé qui permettra toujours l’exploitation du contenu et sa restitution. Le choix du format sera choisi avant la signature électronique.

La création, la gestion du document archive avec sa traçabilité, tel est le 1^er métier de STS Group. Et dans ce domaine notre société a très peu de concurrents

Conservation de l’archive

Maintenant que le document existe il faut le conserver, l’archiver en vue d’une utilisation ultérieure.

L’archive papier se dégrade sous l’action du temps, elle prend de la place, elle nécessite du personnel pour sa gestion, elle n’est pas facile à reproduire et enfin elle peut être détruite dans un incendie ou une inondation.

L’archive électronique permet un accès permanent quelle que soit la localisation de celui qui désire y avoir accès. Elle permet la traçabilité complète des accès. Elle a peu de risque d’être détruite avec les moyens de backup et de réplication. Les coûts de conservation, de gestion sont réduits au strict minimum.

Pour être certain que les documents conservés n’ont pas été modifiés accidentellement ou par malveillance, on utilise souvent des techniques optiques de stockage non réinscriptibles WORM (Write Once Read Many)

Les textes légaux et réglementaires qui régissent la conservation des archives « papier » par les entreprises et les administrations sont assez anciens.

C’est le 13 décembre 1999 qu’a été crée la directive du Parlement européen sur la signature électronique ayant pour objet de créer un logiciel capable de traiter tous types de documents numériques et d’en assurer leur archivage.

Cette directive permet d’obtenir une chaîne de confiance tout au long de la vie de l’archive.

L’archivage est le 2^ème métier de STS Group qui a été crée en 2000 peu après cette mise en conformité de la loi avec les techniques modernes. Il y a là un peu plus de concurrence pour ce 2^ème métier.

Aujourd’hui, les logiciels de STS Group sont utilisés par plus de 250 clients grands comptes en Europe dans les secteurs de la Banque, de l’assurance, de l’administration, des services, de l’industrie….

Exemple d’application

Voici une application gestion d’archivage électronique médical à valeur probante nommée Papyrus et réalisée par IBM pour le MIPIH (Midi-Pyrénées Informatique Hospitalière) avec la société de conseil et d’ingénierie REACTIS et bien entendu les solutions de STS Group.     

Lisant avec attention tous vos commentaires, j'en remercie tous les auteurs, je vois que vous êtes plusieurs à attendre un compte rendu de l'AG du 18 juin 2008. Ne vous impatientez pas, il va arriver..... mais seulement dans quelques jours.

Car, comme je l'ai écrit, on préfère investir dans ce que l'on comprend bien !

Or, les métiers de STS ne sont pas évidents à comprendre. Qu'est ce qui différencie STS d'autres sociétés faisant de l'archivage ? Vous, mêmes, en faites également !

Et pourtant STS n'a pratiquement pas de comparable !!

C'est ce que je vais essayer de vous expliquer bientôt ....

Patience !!!!

Comme vous le savez, STS Group est l'une de mes sociétés fétiches et l'un de mes grands espoirs pour les années à venir.

Mais je vois souvent dans vos commentaires : comment cela fonctionne ? il y en a d'autres qui font de l'archivage ! ....

Alors qu'est ce que STS Group a de plus et en quoi est il différent ?

L'un de nos lecteurs "j.e" semble bien aimer cette société puisqu'il m'envoie souvent de nombreux liens en rapport avec STS. Je le remercie sincèrement pour sa collaboration et je vais essayer de vous en faire profiter.

Début 2007 STS prenait le contrôle de Keyvelop créateur de l'enveloppe numérique universelle et inviolable. Voici un communiqué qui nous montre à quoi cela peut servir :

BARREAU DE BRUXELLES

ORDRE FRANCAIS DES AVOCATS

COMMUNIQUE DE PRESSE BARREAU DE BRUXELLES - KEYVELOP JANVIER 2006

L’Ordre français des avocats du Barreau de Bruxelles et le Centre des nouvelles technologies du Barreau de Bruxelles ont fait appel à Keyvolution pour la sécurisation et l’uniformisation de ses échanges électroniques et de ceux des avocats inscrits au Barreau de Bruxelles.

Ce partenariat est une reconnaissance supplémentaire de la parfaite maîtrise de Keyvelop dans le domaine de la sécurisation des échanges électroniques.

Keyvelop se définit comme un courrier électronique hautement sécurisé avec notamment un accusé de réception.

Il bénéficie d’un système de traçabilité breveté et exclusif.

Les applications de Keyvelop concernent tous les types d’envois électroniques et ne se limitent donc pas aux seuls emails.

Keyvelop apporte son expertise technique en termes de sécurité, traçabilité et innovation au sein du Barreau de Bruxelles.

Une solution Keyvelop spécifique a été développée pour chacune des situations suivantes :

Keyvelop assure la sécurisation des courriers ordinaux échangés dans le cadre des procédures disciplinaires.

Le Barreau de Bruxelles incite les avocats de son barreau à l’utilisation des applications de Keyvelop puisqu’elles assurent notamment la confidentialité des correspondances entre les avocats ainsi que celles adressées ou reçues de leurs clients.

Les prochaines élections au Barreau de Bruxelles utiliseront la technique Keyvelop. Keyvelop offre la possibilité à chaque avocat de voter électroniquement à distance en toute confidentialité.

La technologie Keyvelop garantit le caractère incontestable du vote.

et un lien qui explique comment cela fonctionne :

http://www.keyvolution.be/product_keyvelop.php?section=explications

enfin un autre lien est l'interview de Serge Hercek directeur des ventes de la filiale belge STS qui détaille ce qu'est l'archivage "légal" ou "probant" :

http://www.stsbenelux.com/bin/index.php?lg=fr

Fin juin 2008 aura lieu une AGE de STS, ce sera, je l'espère, l'occasion de faire le point sur l'activité du S1.

Pour répondre à Patapon, l'AGE (avis au balo du 12 mai) aura lieu le 18 juin à 11h à RUEIL MALMAISON. Le sujet principal est l'autorisation d'émettre une OBSAR pour un montant maximum de 20 M€.

La société possède déjà 17 M€ de liquidité. L'addition (20 + 17)  lui permettrait donc de réaliser une très grosse opération de croissance externe si l'occasion s'en présentait.

De plus les documents nécessaires à cette OBSAR sont à peu près les mêmes que ceux nécessaires au passage sur Alternext !!!!

A ceux qui le pourront, je les invite fortement à venir à l'AG du 18 juin 2008. Vous y découvrirez une équipe extraordinaire ....

STS GROUP vient de publier ses comptes du T1 2008, voir communiqué ci dessous :

Quelques commentaires :

- "meilleur que prévu", je dirai "comme d'habitude" car B. Calvignac est un PdG très prudent

- lors de l'AG, il y a 1 semaine, B. Calvignac nous a confié les noms de 3 "partenariats" en présignature. Ces noms me font rêver et pourrait certainement faire bouger vers le haut le business plan à 3 ans qui prévoit déjà une croissance de 40 % / an avec un taux de rentabilité de 37,2 %.

- STS Group dispose de 17 M € de cash et n'a pas de concurrent ! Elle est le n° européen de l'archivage "à valeur probante" et donc le n° 1 mondial étant donné que l'Europe est très en avance au point de vue de la normalisation.

- le management (des "pointures") se compose de 11 personnes sur un effectif de 65 personnes.

- je vous engage vivement à aller consulter le rapport annuel 2007 en utilisant le lien suivant :

http://www.group-sts.com/fr/news.html

vous y trouverez, entre autres les références de ces dirigeants (page 4)

Les résultats définitifs 2007 publiés aujourd’hui sont encore un tout petit peu meilleurs ( environ + 1%) que les résultats provisoires du 18 janvier.