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Poursuite d’une solide dynamique de croissance Chiffre d’affaires S1 2008 : + 75% à 11,3 M€ Communiqué : Paris, le 21 juillet 2008 DIETSWELL, spécialiste indépendant des services puits-forage, annonce aujourd’hui son chiffre d’affaires du 1er semestre clos le 30 juin 2008.
Tenant compte de l’allocation suivante du chiffre d’affaires de DMM : - Chiffre d’affaires associé au personnel vendu à DMM alloué à 100% à SALVEO - Chiffre d’affaires associé au management fees alloué au prorata des business lines Le 1er semestre de l’exercice 2008 se caractérise par une forte croissance du chiffre d’affaires de près de 75% à 11,3 M€, suivant la même tendance que l’exercice précédent. Chaque ligne de métier affiche une solide croissance organique, confirmant la pertinence du modèle industriel. SALVEO : forte récurrence L’activité d’assistance technique et de maintenance affiche une croissance de +5,1%, pour un chiffre d’affaires de 5,7 M€. La renégociation d’un contrat cadre avec TOTAL sur 3 ans, acteur majeur du secteur, assure une récurrence accrue de l’activité, dans un marché où la demande demeure très soutenue FACT-O-RIG : fort potentiel de développement Fact-o-Rig, l’activité d’audit et expertise d’appareils de forage, enregistre un chiffre d’affaires multiplié par 2,6 par rapport au 1er semestre de l’année précédente. Cette performance, qui confirme une nouvelle fois le potentiel de développement de la ligne de métier, s’appuie notamment sur l’exécution d’un contrat pour le compte de TOTAL, portant sur une prestation de conseil en engineering sur des appareils de forage. DIETSWELL ENGINEERING : ligne de métier en très forte croissance Le chiffre d’affaires de cette ligne de métiers est multiplié par 6 par rapport au 1er semestre de l’exercice précédent, et ressort à 4,8 M€, malgré un impact de change négatif. Cette très forte croissance s’explique par la contribution de 3,5 M€ du contrat pour le compte de WNPOC au Soudan. Ce contrat, dont le démarrage des opérations avait été reporté au 6 mars dernier à la demande du client, et qui offre une solide visibilité, contribuera à hauteur de 3,7 M€ au chiffre d’affaires du 2nd semestre de l’exercice. L’appel d’offres offshore en cours pour le compte de l’opérateur TULLOW OIL mobilise les équipes de DIETSWELL depuis plusieurs mois. Ce projet majeur, tant au niveau technique, que commercial et financier, a d’ores et déjà généré 3,2 M€ de facturation, portant sur des pré-études techniques. Conformément au principe de prudence appliqué par DIETSWELL, l’ensemble des produits et des charges du projet ont été neutralisés sur le semestre, et sont passés en charges et produits constatés d’avance. Perspectives 2008 Le carnet de commandes au 30 juin 2008 s’élève à 10,3 M€, les 3,2 M€ de facturation liés au projet TULLOW OIL ayant bien entendu été retraités. Dans le cadre du projet TULLOW OIL, les travaux de FEED (Front End Engineering Design) se poursuivent en parallèle aux négociations commerciales, dont la conclusion devrait intervenir au second semestre de l’exercice. Les projets en cours avec des acteurs majeurs du secteur pétrolier et les contrats signés permettent d’anticiper une forte croissance du chiffre d’affaires sur le semestre prochain. De plus, la stratégie mise en œuvre par DIETSWELL dans un contexte de marché porteur laisse présager la réalisation de nombreux nouveaux projets. Jean-Claude Bourdon, Président Directeur Général de DIETSWELL conclut : « Nous sommes très satisfaits de la croissance du chiffre d’affaires de ce 1er semestre, qui n’intègre pourtant qu’une partie du contrat au Soudan pour le compte de WNPOC. La facturation des pré-études techniques dans le cadre de l’appel d’offres Offshore avec TULLOW OIL démontre à nouveau la qualité de notre expertise dans l’offshore, et illustre notre développement dans ce domaine. Sur le prochain semestre, nous entendons poursuivre notre diversification vers l’offshore et concrétiser les différents appels d’offres en cours. » |
Prochain communiqué : Résultats semestriel le 21 octobre 2008
A propos de DIETSWELL (www.dietswell.com)
Créé en 2000 par son président actuel, DIETSWELL est un spécialiste indépendant du forage pétrolier et de construction d’appareils de forage. Grâce à des équipes d’experts, une structure flexible et réactive et un accès privilégié à une main-d’œuvre qualifiée, DIETSWELL propose une offre pluridisciplinaire dans les métiers du forage.
Respectant les plus hauts standards de qualité et de sécurité, DIETSWELL est labellisé OSEO ANVAR. Il est un des rares groupes du secteur à avoir obtenu les certifications ISO de spécialités.
La société est certifiée ISO 14001 :2004 depuis avril 2008 (système de management environnemental) sur le périmètre SALVEO et FACTORIG. Disposant d’une implantation internationale, DIETSWELL s’est forgé une réputation de sérieux et de compétence auprès des grandes compagnies pétrolières.
Le Groupe a réalisé en 2007, un chiffre d’affaires de 20,7 M€, en progression de 79% par rapport à 2006.
DIETSWELL est coté sur Alternext by Nyse Euronext
Code ISIN : FR0010377127 – Mnémo : ALDIE
Communiqué de presse
2007 : forte progression de l’activité et de la rentabilité
Croissance du chiffre d’affaires de +79% à 20,7 M€
Résultat net multiplié par 4 à 1,6 M€
2008 : croissance et diversification vers l’Offshore
Paris, le 30 avril 2008 :
DIETSWELL, spécialiste indépendant des services puits-forage, annonce aujourd’hui ses résultats annuels 2007 clos le 31 décembre 2007.
Très forte progression des résultats :
Tous les indicateurs de rentabilité de DIETSWELL sont en très forte progression, traduisant une accélération de la croissance au second semestre, après un premier semestre concentré sur les investissements. Cette performance illustre la pertinence des services et du positionnement de DIETSWELL sur ses marchés.
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en M € |
2007 |
2006 |
variation 07/06 |
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CA |
20,7 |
11,6 |
+ 79 % |
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EBITDA |
4 |
0,7 |
+ 471 % |
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en % du CA |
19% |
6% |
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EBIT |
3,3 |
0,67 |
+ 388 % |
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en % du CA |
16% |
5,80% |
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RN |
1,6 |
0,35 |
+ 353 % |
Le chiffre d’affaires global ressort en croissance de +79%, témoignant d’une croissance organique solide des différents métiers de DIETSWELL. Cette progression s’accompagne d’un rééquilibrage du poids de chacun.
Le résultat d’exploitation est multiplié par 8 et s’établit à 3,3 M€, soit une marge d’exploitation de près de 16% (contre 3,5% en 2006). La très forte progression de la rentabilité s’explique en partie grâce au démarrage des activités de forage au Soudan, qui a permis d’intégrer, comme prévu, une partie de la marge de ce contrat. Ainsi, malgré les investissements réalisés au 1er semestre, la rentabilité s’est considérablement améliorée, illustrant la concrétisation des efforts de structuration de DIETSWELL. Tous les métiers ont contribué à cette amélioration et DIETSWELL récolte ainsi les fruits de sa stratégie d’innovation et de sa gestion rigoureuse.
Après imputation d’un résultat financier négatif de 173 K€ en raison des impacts de change, le résultat net est multiplié par 4,5 et s’élève à 1,6 M€, soit une performance record depuis sa création.
Une structure financière renforcée :
Les capitaux propres de DIETSWELL progressent de 14,9% à 22,7 M€ au 31 décembre 2007 et l’endettement financier net reste largement négatif à -19% des fonds propres.
Les actifs inscrits au bilan se sont renforcés des appareils de forage : le RCR 1200 inauguré au printemps 2007 et le RCR 2000 dont la fabrication a débuté à l’automne (stocks et en-cours)
L’actionnaire de référence, TRUFFLE Capital a procédé, en date du 29 février 2008, à la conversion des obligations convertibles émises en 2005 pour un montant de 1 M€. Cette opération témoigne de la confiance de cet actionnaire dans l’avenir de la société et réduit ainsi l’endettement à 0,3 M€.
Enfin la trésorerie (disponibilités et VMP) s’élève à 5,7 M€.
Avec un endettement marginal et une trésorerie confortable, DIETSWELL renforce sa solidité financière et dispose d’une flexibilité pour poursuivre sereinement son développement.
Activité 2007 :
L’année 2007 constitue une étape importante dans le développement de la société :
- Inauguration de l’appareil RCR 1200 et démarrage du contrat de forage au Soudan.
Par ce contrat, DIETSWELL confirme son expertise puits - appareil et démontre l’efficacité de ses équipes R&D pour proposer des solutions innovantes à des clients de plus en plus exigeants.
- Participation à des appels d’offres majeurs dans l’Offshore.
DIETSWELL prend position dans un secteur à forte croissance et dégageant de solides marges.
Ces initiatives s’inscrivent dans une stratégie à moyen terme de positionnement sur des solutions à forte valeur ajoutée technologique, comme l’a toujours fait DIETSWELL.
- Croissance de l’activité des 3 lignes de métiers :
Les métiers d’assistance technique (SALVEO), et d’audit et inspection (FACTORIG) confortent leur positionnement avec une croissance respective de 24,7% et 66,7%
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CA en M € |
2007 |
2006 |
variation 07/06 |
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SALVEO |
11358 |
9107 |
+ 25 % |
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DIETSWELL Engineering |
8723 |
2111 |
+ 313 % |
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FACTORIG |
612 |
367 |
+ 67 % |
Concernant Dietswell Engineering, les opérations de forage ont officiellement débuté le 06 mars 2008 avec la réalisation d’un premier puits pour l’opérateur WNPOC au Soudan. Le démarrage du chantier est une étape importante puisqu’il renforce significativement la visibilité financière et le cash-flow de DIETSWELL avec une facturation mensuelle d’environ 1 M$ jusqu’en octobre 2008.
Techniquement : la mise en service du RCR 1200 va permettre de valider les choix technologiques et de capitaliser sur l’expérience du chantier avant de figer le design du nouvel appareil, le RCR 2000.
Le projet d’intégration de DMM Drilling n’ayant pu aboutir, des discussions ont été engagées avec les actionnaires de DMM sur l’avenir à donner à ce partenariat.
Perspectives 2008
Au cours du premier trimestre 2008, DIETSWELL a poursuivi son développement et renforcé son bureau d’études, toujours avec l’objectif de proposer des solutions innovantes à forte valeur ajoutée. Ce positionnement « technologique » a été récompensé par l’obtention d’un contrat d’engineering pour le compte de TOTAL portant sur la définition et l’optimisation de solutions de forage. Ce succès ouvre la voie vers des offres « intégrées » reposant sur l’expertise DIETSWELL pour l’ensemble de la chaîne de valeur (du well engineering aux opérations de forage en passant par le rig design).
Les investissements en Recherche & Développement et les efforts commerciaux déployés dans l’OFFSHORE doivent permettre à DIETSWELL de concrétiser en 2008 ses ambitions sur ce secteur et d’en faire un véritable relai de croissance pour les années à venir.
En parallèle, DIETSWELL va poursuivre le développement de son expertise technique pour mieux valoriser ses solutions en particulier dans les domaines suivants :
- Rig design : déclinaison du concept de RCR,
- Audit & Inspection appareil : développement du software vers de nouvelles fonctionnalités et des services innovants,
- Etudes & Project management.
Jean-Claude BOURDON, Président Directeur Général de DIETSWELL commente : « 2007 est une année record pour DIETSWELL tant en termes d’activité que de rentabilité. Les performances financières démontrent la pertinence de notre modèle économique et le succès de nos innovations technologiques. Le renforcement de notre structure financière nous permet de poursuivre nos investissements et de renforcer notre positionnement à forte valeur ajoutée technologique, notamment dans l’offshore. Nous sommes déjà en négociations avancées pour un projet Offshore autour de notre nouvel appareil RCR 2000. Le démarrage du contrat d’engineering pour TOTAL et la continuité des opérations au Soudan, nous permettent d’envisager un nouvel exercice de croissance en 2008. Cet optimisme s’inscrit par ailleurs dans un secteur très dynamique bénéficiant d’une forte demande sur l’ensemble des métiers deDIETSWELL».
Prochain communiqué : Chiffre d’affaires semestriel le 18 juillet 2008
Tout le communiqué ici : http://www.boursorama.com/infos/actualites/detail_actu_societes.phtml?&symbole=1rEPALDIE&news=5163872
Prochain RDV pour les résultats annuels 2007 le 30 avril 2008.
| Communiqué |
DEMARRAGE DU CONTRAT AVEC WNPOC AU SOUDAN
Paris, le 8 janvier 2008 :
DIETSWELL, spécialiste indépendant des services puits-forage, annonce le démarrage du contrat de forage avec le consortium WNPOC au Soudan.
L’appareil RCR1200, entièrement conçu et développé par DIETSWELL, a été livré à la fin du mois de novembre dernier, permettant le démarrage immédiat des opérations de forage.
Ce contrat de forage, en régie pour le consortium WNPOC, génèrera un chiffre d’affaires mensuel supérieur à 1 million de dollars US, et impactera positivement le chiffre d’affaires et la rentabilité dès le 2ème semestre 2007.
Le client a d’ores et déjà exercé une première option contractuelle offrant ainsi une visibilité jusqu’en octobre 2008.
L’investissement initial de 11 millions d’euros pour cet appareil, qui restera la propriété de DIETSWELL, a été financé par fonds propres.
La construction et la commercialisation de cet appareil ont été un évènement majeur pour DIETSWELL en 2007, prouvant ainsi sa capacité à développer des technologies innovantes à forte valeur ajoutée pour le forage pétrolier.
Prochain communiqué :
Chiffre d’affaires annuel le 18 février 2008
A propos de DIETSWELL (www.dietswell.com)
Créé en 2000 par son président actuel, DIETSWELL Engineering est un spécialiste indépendant du forage pétrolier et de construction d’appareils de forage. Grâce à des équipes d’experts, une structure flexible et réactive et un accès privilégié à une main-d’œuvre qualifiée, DIETSWELL Engineering propose une offre pluridisciplinaire dans les métiers du forage.
Respectant les plus hauts standards de qualité et de sécurité, DIETSWELL est labellisé OSEO ANVAR. Il est un des rares groupes du secteur à avoir obtenu les certifications ISO de spécialités. Disposant d’une implantation internationale, DIETSWELL s’est forgé une réputation de sérieux et de compétence auprès des grandes compagnies pétrolières
Le groupe a réalisé en 2006, un chiffre d’affaires supérieur à 11,6 M€, en progression de 110% par rapport à 2005, pour un résultat net de 0,35 M€.
Au premier semestre 2007, dans une phase de structuration importante, le Groupe a enregistré un chiffre d’affaires de 6,4M€ (+23%) et un résultat net de 58 K€.
DIETSWELL : introduite par EFI le 22 janvier 2007 à 13 euros, cours au 02 novembre 2007 : 15,90 euros, mnémo : ALDIE
Ce vieux slogan des années 70 illustre à merveille la stratégie d’investissement que je me suis fixée : accompagner dans leur développement des entreprises innovantes opérant sur des marchés en forte croissance.
Pour ce qui est du domaine pétrolier, tout le monde n’a pas la chance de tomber sur une Maurel et Prom à ses débuts ! En effet, l’exploration pétrolière relève plus de la chance et peut même devenir un gouffre financier si aucune découverte majeure n’intervient, car chaque puits foré coûte une petite fortune, à raison de 180 000 de dollars / jour le prix de location d’un appareil de forage. Comme on dit dans le casino, le seul qui gagne à tous les coups, c’est le propriétaire du casino !
Dans le pétrole, le seul qui gagne à tous les coups, c’est l’expert en services de forages … soit, vous l’aurez deviné, le métier de Dietswell.
Ce mardi 30 octobre, Bernard et moi-même avons eu la chance de rencontrer les dirigeants de la société Dietswell, dont nous sommes actionnaires depuis leur introduction par EFI le 22 janvier 2007 à un cours de 13 euros. Des équipes ultra-pointues qui ont développé un appareil de forage innovant et très demandé , un appel d’offre faramineux en cours (statistiquement parlant, une chance sur 3), le rachat de DMM Driling, une société de forage qui réalise un CA équivalent à celui de Dietswell en 2006 : il n’en fallait pas plus pour nous allécher !!! Par ailleurs, nous sommes sortis plus instruits dans un domaine que nous ne connaissions pas bien et surtout, très confiants pour l’avenir de notre cheval de course !
Dietswell a été fondée en 2000 par son président actuel, Jean-Claude Bourdon, qui a 28 ans d’expérience acquise dans de grandes entreprises du secteur comme Schlumberger et Pride-Forasol. Dietswell est experte en services puits et forages pétroliers, opérant en Algérie, au Congo, au Soudan et au Vénézuela et divisée en 3 business units :
- expertise puits et design d’appareils de forage (Dietswell Engineering)
- l’audit et expertise d’appareils de forage (Fact-O-Rig)
- l’assistance technique et maintenance (Salveo)
- et désormais, DMM, société de forage détenue à 100% (contre 12,8% avant)
Auparavant, un petit mot sur le contexte de marché extrêmement porteur dont bénéficie Dietswell
Le rythme très soutenu de la croissance mondiale tirée par les pays émergents, a fait croître la consommation de pétrole de 5 milliards de TEP (tonnes équivalent pétrole) en 1970 à 9,3 Mds TEP en 2000 et il est prévu 15,3 Mds de TEP en 2030. Les sociétés d’exploration pétrolière se sont lancées dans un cycle d’investissements massifs dont bénéficie Dietswell et qui n’est pas prêt de se tarir.
Voyez ici le rythme auquel sont forés de nouveaux puits dans le monde :
Dans ce contexte, extrêmement porteur, Dietswell a tout misé sur l’innovation, qui lui a même valu en 2005, le plus gros financement pour l’Ile-de-France de l’ANVAR, afin de développer un appareil de forage très mobile (le RCR 1200 et 2000) et de se qualifier pour répondre aux normes ISO très exigeantes. Il est désormais l’un des rares acteurs à pouvoir s’en prévaloir.
Quelques mots sur ce fameux RCR 1200
C’est un appareil de forage à circulation inverse, ce qui veut dire qu’au lieu d’injecter traditionnellement de la boue dans la tige de forage, on injecte des fluides qui font remonter la boue par gravité. Ce système a notamment l’avantage d’améliorer le rendement des puits en déplétion et de limiter l’impact sur l’environnement (la boue ne repart pas dans le terrain). Mais surtout, cet appareil est beaucoup plus compact, souple d’utilisation et ne nécessite pas la construction d’une dalle en béton (les coûts de génie civil dans des zones désertiques ou marécageuses sont souvent prohibitifs).
Le RCR 1200 tient sur un seul camion :
Il peut s’installer à terre, sur un lac ou des marécages (comme justement, là où il est installé en ce moment au Soudan), s’installe en 12 heures contre 3 jours pour les appareils de forages traditionnels et permet par sa souplesse une économie de 5 M de dollars aux sociétés d’exploration !!!
Incroyable mais vrai, cet appareil de forage est unique au monde et intéresse de nombreuses sociétés d’exploration. Il est actuellement en cours de commissioning (phase d’achèvement comportant des tests ) au Soudan, où il a été livré récemment à WnPOC, une filiale de la major pétrolière Petronas.
Permettez moi une petite parenthèse à propos du Soudan : la zone (marécageuse d’ailleurs) dans laquelle est installée le RCR est à 800km du Darfour. S’il devait y avoir un problème, la clause de force majeure du contrat signé avec Petronas serait même en faveur de Dietswell, car l’appareil pourrait servir ailleurs tout en étant payé au Soudan !
Fort de ce premier succès, un RCR 2000 (puissance et mobilité accrue par rapport au RCR 1200) est en cours de construction à Lorient et sera livré au printemps 2008. A terme, on pourrait imaginer de mener plusieurs constructions simultanées ou encore des accords de licence (seulement quand l’immense potentiel de marché sera clairement identifié).
Interrogés sur ce point, les dirigeants estiment qu’il faudrait 5 à 7 ans de développement à des concurrents qui souhaiteraient copier cet appareil.
Diversification vers l’OFFSHORE
Dietswell est en lice (restent 3 compétiteurs) sur un appel d’offre pour la construction d’une barge de toute nouvelle génération, permettant de poser en mer, le derrick dans son ensemble (et non en plusieurs pièces comme cela se fait actuellement), grâce à une barge qui se présente en forme de fer à cheval (" horse shoe rig ") et à une grue. Ce système permet à l’exploitant d’économiser 3 jours de mobilisation de l’appareil pour son montage, ce qui, à raison de 180 000 dollars / jour commence à être plutôt intéressant pour l’exploitant !
Si Dietswell remporte cet appel d’offre, c’est un chiffre d’affaire potentiel que j’estime à environ 180 000 dollars / jour sur 5 à 10 ans, soit 65 M de dollars / an ! (déduire les jours d’immobilisation dont je ne connais pas le chiffre).
Le rachat de DMM : une émanation de Dietswell qui revient dans son giron, acquisition fortement relutive pour Dietswell.
DMM a été créée fin 2005 avec le soutien industriel de Dietswell et capitalistique de M. Ghazaleh, un puissant homme d’affaires palestinien. Avec 20M de dollars levés, elle a acquis 2 appareils de forage (ou rigs), qu’elle a remis en état et exploite en Algérie. Dietswell qui en possédait 12,8% jusqu’à lors, a décidé en concertation avec M. Ghazaleh, d’en acquérir le contrôle total, par l’émission d’OBSAR réservés pour 21,8M de dollars. Le prix d’acquisition est très intéressant pour Dietswell, puisque les actifs de DMM valent à eux seuls de 25 à 30M de dollars et que le CA annuel est de 16M de dollars en 2006 (soit à peu près l’équivalent du CA de Dietswell pur) et de 18M de dollars estimé pour 2007. D’ailleurs, M. Ghazaleh a préféré l’offre de Dietswell a une autre offre à 30M de dollars, c’est dire si le prix d’acquisition est intéressant. Ce choix révèle aussi la confiance qu’a M. Ghazaleh en Dietswell pour lui procurer, s’il convertit ses BS, une somme plus importante !
L’opération va permettre à Dietswell de proposer à ses clients une offre de services intégrés à forte valeur ajoutée autour des contrats de forage et de financer le prochain RCR 2000, dont la construction est déjà lancée.
Une montée en puissance qui cette fois sera effective dans les bilans avant la fin de l’année
Le CA de Dietswell au S1 n’a progressé " que " de 23% à 6,4 M d’euros, car il n’intégrait pas de recettes liées au RCR 1200 qui a eu 4 mois de retard dans la livraison (retard indépendant de Dietswell).
Par ailleurs, les frais de structuration de la société ont fortement cru et amputé le RN, légèrement négatif à - 58 000 d'euros.
Le RCR 1200 étant enfin livré et en cours de commissioning (phase d’achèvement comportant des tests), il rapportera très rapidement 7,5 M de dollars d’un seul tenant au titre de la mobilisation, puis 1M de dollars de dollars par mois (sur lequel la marge opérationnelle est confortable). Ce CA additionnel devrait permettre le retour à une rentabilité positive, sans que la société ne donne ses prévisions pour 2007. En 2008, rien que le CA pour le RCR 1200 sera de 8M d'euros, soit déjà 25% de plus que le CA du S1 2007 !
Enfin, en 2008 interviendra la mise en service du RCR 2000 (financé par l’émission d’OBSAR) et l’intégration dans les comptes Dietswell de la société DMM, ce qui permet d’ores et déjà à Dietswell d’annoncer un carnet de commandes plein de 18M d'euros. Sans compter le possible jackpot si Dietswell est retenu dans l’appel d’offre du " horse shoe rig " !
Bilan et opinion
Dietswell stagne en ce moment, car son dernier communiqué (résultats S1) a déçu. Pour toutes les raisons que vous avez pu lire dans cette étude, Dietswell a désormais les cartes en main pour une belle ascension. La seule menace est la facturation en dollars, menace néanmoins limitée, du fait d’un dollar déjà très faible.
Il est difficile de calculer un PER 2008 puisque la société ne donne pas de prévisions chiffrées. Si on reprend le business plan donné lors de l’introduction, et qu’on part du postulat que Dietswell fera en 2008 ce qu’elle avait prévu de faire en 2007, alors le PER, au cours d’aujourd’hui à 15,90€ serait de 8, ce qui est très faible pour une para-pétrolière. Cependant, attendre de savoir ce qu’elle fera en 2008 vous expose à rater le train, actuellement en gare !
Opinion : achat, objectif 25 euros en 2008.