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D'habitude, je n'attends pas de connaître l'avis des institutionnels sur telle ou telle société avant de m'en faire une opinion et ne change pas non plus d'avis en 15 jours, mais force est de constater que mon jugement sur CSPS a été un peu trop rapide.

 Reprenons donc par le début : je vous ai dit que CSPS avait de beaux fondamentaux, mais je reprochais à M. Cheng de ne pas avoir parlé de ce qui s'est passé avec la société CESV au préalable.

Entretemps, de multiples vérifications ont été faites par avocats interposés et je suis en mesure de vous confirmer aujourd'hui que CSPS était seulement victime, vampirisée par des malfrats sans scrupules. Tout est expliqué dans cet excellent blog :

http://sme-chinoises-euronext.typepad.fr/mon_weblog/csps/index.html

Restait donc à pardonner à M. Cheng de ne pas en avoir parlé au préalable, ce qui est désormais chose faite ... pardon, accompagné comme vous pouvez vous en douter d'une petite leçon sur la confiance !

 Que s'est-il donc passé depuis?

M. Cheng a été invité par la très célèbre banque d'investissement Merrill Lynch au Clean Equity à Monaco, un grand raout consacré à l'investissement dans les énergies propres, réunissant tous les acteurs qui comptent dans l'investissement vert, sous le parrainage de :

A cette occasion, M. Cheng a réalisé une petite interview que voici (réservée aux anglophones ... désolée) : 

http://www.dailymotion.com/blogbourse/video/7926949

 De source officieuse, de grands fonds / banques s'intéressent à CSPS, dont une qui s'étonne qu'avec ses produits, CSPS ne veuille lever "que" 10 millions d'euros ! Heureusement, M. Cheng a la tête sur les épaules et préfère gérer un développement sûr et mesuré qu'une hypercroissance non maîtrisée dont on a vu récemment ce que ça pouvait donner ... j'applaudis à deux mains !

 De façon générale, les Clean Techs lèvent de plus en plus de fonds, que ce soit en bourse, mais aussi auprès des capitaux risqueurs comme on peut le lire ici http://www.lexpansion.com/economie/actualite-high-tech/la-high-tech-verte-s-impose-aupres-des-capital-risqueurs-francais_147611.html 

6 entreprises financées par le capital risque sur ce secteur au S1 2007 et 27 au S2 2007 pour 63 millions d'euros levés ... et nul doute que cela va encore s'accélérer sur les années à venir.

 Enfin, j'ai deux autres scoops pour vous :

Le premier : CSPS se lance sur le marché français en ciblant dans un premier temps les sociétés et collectivités ayant de fortes dépenses d'éclairage (en effet, chaque module est spécifique pour un type de consommation donné (éclairage, climatisation, tel type de machine industrielle etc…). D'après les estimations de Y. Cheng, une entreprise comme la RATP aurait des dépenses rien qu'en éclairage de 18M € par an ... je vous laisse regarder le CA actuel de CSPS ci-dessous et imaginer ce que ça donnerait si CSPS pouvait faire économiser 30% de 18M€ et, dans le cadre du partenariat gagnant-gagnant, partager à 50/50 l'économie réalisée ... cela nous fait 2,7M€/an pour CSPS ... fou ! Jetez un oeil sur tous les clients qu'ils ont déjà équipés et sur le taux d'économie d'énergie réalisée http://www.csps777.com/solutions1.html

Outre ces excellentes perspectives, je pense que c'est aussi un excellent choix pour l'intérêt des investisseurs qui seront instinctivement plus réceptifs à tel ou tel contrat signé en France, que même 10 000 contrats signés en Chine !

Précision de taille : les prévisions de ce tableau sont hors AK ... alors vous imaginez tout l'effet démultiplicateur qu'aura l'AK sur ces chiffres !

 L'autre scoop, c'est que le T4 a été meilleur que prévu ... et vous savez combien nous aimons les sociétés qui font mieux que prévu !

 En conclusion : ne pas rester bloqué comme je l'ai été sur cette affaire et participer avec CSPS à la conquête de la Chine et maintenant aussi de la France. Je vise personnellement un cours de 15 en fin d'année, ce qui correspondrait à un PER 2008 de 16 et 2009 de 11. Enfin, je suis convaincue que CSPS ne restera pas indéfiniment sous son cours d'introduction et qu'une fois cette "affaire" oubliée, les institutionnels rentrés au capital et les communications lancées, le cours de bourse s'élancera à son tour !

 A propos de communication, comme vous avez pû le constater dans l'interview, Ian Cheng est anglophone et pour cause, il a passé 18 ans au Canada. Cette précision est très importante, car un PDG chinois "nord-américanisé" est une clé d'entrée indispensable à de nombreux fonds d'investissement. Par ailleurs, soulignons que M. Cheng, est désireux de communiquer souvent au marché, laissons lui simplement le temps de s'organiser.

 Enfin, n'hésitez pas, si vous avez dans votre entourage un ami responsable achats / services généraux dans une société ou collectivité locale ayant d'importantes dépenses en éclairage (parking, supermarché, metro, tunnels, autoroutes, mairies) à nous donner leurs coordonnées, nous ferons suivre à M. Cheng ! (severine.quemenerarobasegmail.com)

rédigé par Séverine Quemener

Introduction par par EFI de de 20 000 titres à 8,33€ par action sur le Marché Libre le 25/02/2008

En sortant ce jour là de la réunion de présentation de CSPS, j’avais vraiment le sentiment d’avoir déniché une belle pépite, aux contours parfaits : le secteur tellement excitant de l’économie d’énergie,  un marché intérieur chinois immense et contraint de se fournir le système commercialisé par CSPS, un RN de 25%, un CA qui progresse de 50% par an à 15M€ en 2007 et un PER 2008 très raisonnable de 8,9  … bref, l’icône même du paradis boursier. Comme quoi, quand c’est trop beau, ça ne peut pas durer ! Vous l’aurez deviné, une rayure est venue abimer la perle trop parfaite. Je vous en parlerai à la fin et vous jugerez par vous-mêmes.

Que propose CSPS ?

CSPS commercialise des systèmes de régulation et de contrôle des flux d’électricité de la source principale jusqu’aux appareils. Equipés de cette technologie, les clients de CSPS économisent de 20 à 35% de leur consommation d’électricité !

Pour les entreprises chinoises, le poste « énergie » se situe au 3^ème ou 4^ème rang dans la hiérarchie des coûts de production et ce poste augmente sans cesse. Mais surtout, l’électricité produite en Chine provient aux 2/3 de centrales à charbon extrêmement polluantes (35% d’émissions de gaz carbonique en plus que le pétrole lors de sa combustion et 72% de plus que le gaz naturel). La Chine a même dépassé les Etats-Unis en termes d’émissions de gaz carbonique en 2007 et c’est ce qui explique que le gouvernement se soit engagé à réduire la consommation d’énergie de 20% par point de PIB d’ici à 2010.

Vous me direz : c’est beau sur le papier, mais ce ne sera jamais appliqué ! Pourtant, ces mesures sont coercitives, car chaque élu local  a des objectifs chiffrés à atteindre pour sa circonscription, sans quoi, il n’a plus l’appui du parti !

De toute façon, même pas besoin d’être coercitif, car le système CSPS est rentabilisé, selon la durée journalière de consommation de l’entreprise, en 8 mois (pour une utilisation d’électricité 24h/24) et au plus long en 18 mois (pour du 10h/jour).

CSPS est le n°1 en Chine sur ce créneau, en taille et en % d’économie d’énergie par rapport à ses concurrents, car ils proposent des modules spécifiques pour chaque type de consommation (éclairage urbain, climatisation, tel type de machine industrielle etc…)

De fait, CSPS a déjà fourni plus de 10 000 clients à travers la Chine et ce n’est pas fini !

Son réseau de 147 agents et distributeurs et de 4 000 vendeurs couvre les 32 provinces chinoises, ce qui lui a d’ores et déjà permis de réaliser un CA 2006 de 10M d’euros et 15M d’euros sont attendus pour 2007, avec une rentabilité de 25% !

La société n’a pas de dettes, car c’est le client qui fait les avances de trésorerie : CSPS n’a plus qu’à livrer et se rémunérer sur les économies d’électricité ainsi réalisées : de 50 à 70% des économies sur une durée entre 7 et 10 ans ! Fou, non ? 

Mais voilà, on y arrive à ce « oui, mais… ».

Oui mais quoi, qu’est-ce qui a bien pu freiner autant mon élan, à peine quelques jours après cette présentation si enthousiasmante ?

Vous allez comprendre à travers ce qui suit une notion FONDAMENTALE en bourse, qui passe bien avant tout, avant toute notion de PER, de marché, concurrence, tout ce que vous voulez … cela s’appelle la CONFIANCE.

Quelques jours plus tard, donc, nous apprenons qu’un gros scandale boursier a éclaté en 2006 aux Etats-Unis concernant la société CESV, apparentée à CSPS par des liens encore très obscurs pour nous. Il semblerait que CSPS n’ait rien à se reprocher dans la fraude épinglée par la SEC (équivalent AMF américaine), et nous croyons a priori M. Cheng (l’actionnaire majoritaire et dirigeant opérationnel de CSPS), mais ce que nous blâmons c’est que M. Cheng ait voulu étouffer cette affaire.

C’est comme si vous rencontrez la plus belle femme du monde, mais n’avez pas confiance en elle : l’épouseriez vous ?