bourse-action-pour-tous

Les amateurs d’analyses techniques pensent que nous sommes à la veille d’une forte reprise technique qui devrait s’étaler sur septembre / octobre.

J’adhère à cette théorie mais il serait souhaitable que l’on aille d’abord « fermer le gap du CAC40 » qui s’étend de 4 116 à 4 159 points.

Alors encore un petit effort de baisse avant une reprise plus sûre !!

Mais la reprise de septembre / octobre ne serait pas la vraie reprise durable qui ne devrait se produire qu’en 2009.

Le prochain « grand point bas » est prévu pour la fin de l’année qui devrait se terminer sur un score très négatif.

2 bonnes nouvelles cependant, dont je vous ai déjà entretenu ces dernières semaines, le pétrole et l’euro continuent de baisser. Cela nous prépare bien un horizon plus clair. Mais celui ci ne sera totalement dégagé que quand on connaîtra la réalité sur l’ampleur des subprimes.

Comme prévu j’ai assisté, jeudi 4 septembre, à la réunion de présentation des résultats S1 d’ORCO.

Des chiffres et des analyses vous en trouverez partout je préfère donc vous donner mon ressenti car j’ai l’impression d’un grand malentendu entre la société et les investisseurs.

Le document de présentation fourni hier est disponible à l'adresse suivante :

http://www.orcogroup.com/Files/public/documents/INVESTORS/operational-financial-results/1H08results/ORCO_1H2008-results-presentation.pdf

Un commentaire détaillé, en français, des résultats du S1 est disponible sur le site Orco à l'adresse suivante :

http://www.orcogroup.com/files/pressreleases/FR/2008/ORCO-2008-08-28_1H08-Results_FR.pdf

Vous verrez que c'est rassurant.

Les résultats ont été présentés et commentés par Mr Luc Leroi le directeur financier, un français installé au Luxembourg. La documentation est en anglais comme c’est le cas depuis quelques temps. Le discours était en français ponctué de mots et d’abréviations en anglais !!

Pas étonnant dans ce cas que l’actionnariat français ne représente plus qu’environ 5 %. Sur le site internet toute la communication est également en anglais. On fait comme si les français maîtrisaient parfaitement l’anglais. Chacun de nous sait bien ce qu’il en est.

Dans ces conditions les actions sont pour 40% environ dans des mains américaines.

Et là je comprends mieux la baisse du titre : les américains sont devenus très très méfiants vis à vis de tout ce qui est immobilier et la baisse du dollar ne favorisait pas leurs investissements en Europe.

Lors des questions / réponses la communication à pas mal été critiquée sur sa forme.

La société communique beaucoup mais c’est à mon avis beaucoup trop technique. Elle s’adresse surtout « à des comptables » qui ne sont pas les actionnaires, ni les gestionnaires de portefeuille et qui ne prennent pas en compte la qualité de l’équipe de management, ni la situation géographique des biens.

Ils préfèrent se focaliser sur un indice « arbitraire » de notation donné par Moody’s au mois de juin. Ils préfèrent s’arrêter sur une indication fournie par une agence de notation plutôt que d’étudier le dossier par eux mêmes. Et pourtant ces agences ont beaucoup été décriées ces derniers mois !!

En discutant avec des professionnels lors du cocktail je me suis rendu compte qu’ils avaient une vue très basique.

2 choses les intéressent :

- l’actif immobilier (l’ANR) de la société, il a baissé de 8,5 % au S1. Il est encore de 83,9 € / action mais ne va t-il pas encore baisser à l’avenir de 40 ou 50 % ?

- l’endettement de la société est de 51,7 % de l’actif. La société aura t-elle les moyens d’honorer da dette ?

- les marchés d’Orco étant situés en Europe de l’Est, quelle est la situation économique de ces pays comparée à celle des EU et de la France ? Y a t-il encore des acheteurs immobiliers dans ces pays, les prix ne s’effondrent ils pas ?

La 2^ème partie des questions / réponses s’est faite avec Mme S. Farjon, responsable de la communication et membre du comité exécutif. La discussion est devenue beaucoup plus « humaine et claire ».

Ce que je constate, c’est que les investisseurs traitent le cours de l’action Orco et autres produits cotés (BS, oblig ….) comme si la société était au bord du dépôt de bilan. Et pourtant la société a multiplié les « roadshows » !!

Personnellement, pour avoir rencontré les dirigeants d’Orco au fil des semestres et bien suivi le dossier depuis des années, je ne suis pas inquiet et je garde tous mes « produits Orco cotés ». Je pense même que leurs cours actuels sont une opportunité historique.

Pour essayer de réaliser une communication plus claire et qui réponde mieux aux questions des investisseurs français, Mme S. Farjon s’est proposée de répondre à une interview pour le blog !!

Je suis bien entendu d’accord avec cette proposition. Mais comme on a jamais raison tout seul, j’attend vos questions à poser lors de cette interview, merci.

Nb : un article positif dans la VF d’aujourd’hui avec le conseil : achat très spéculatif. Pour ma part je suis tout à fait d’accord avec ce qui est écrit en page 47 mais j’enlèverais le « très spéculatif ».

A partir du communiqué ci dessous on peut observer la variation du CA trimestre par trimestre.

La variation du T2 2008 par rapport au T1 2008 est de 13,5 %.

Je reste donc avec ma prévision d’un CA annuel 2008 de 360 M € qui pourrait être encore supérieure si les bruits de croissance externe se concrétisaient.

Tout ceci avec une marge de 12 %.

Le cours de bourse est vraiment très décoté. Mais il pourrait retrouver de belles couleurs si la société passait sur le compartiment C !!

Excellentes performances au 1er semestre 2008

Paris, 5, septembre 2008

Après 6 mois d’activité, le Groupe Proximania connaît un quasi triplement de son chiffre d’affaires par rapport à la même période de l’exercice précédent. Cette progression très soutenue résulte tant d’un niveau très satisfaisant de croissance organique que de l’effet des acquisitions réalisées.

Ces chiffres s’inscrivent dans le plan de marche de Proximania, qui vise pour l’exercice 2008 un chiffre d’affaires consolidé supérieur à 300 M€ et un niveau de rentabilité aux environs de 12%, étant précisé néanmoins que le Groupe bénéficie d’un déficit fiscal reportable de plus de 30 M€ qui conduira à un taux d’impôt très limité.

Le chiffre d’affaires se répartit comme suit entre les quatre pôles d’activité : Distribution (44,7%), Opérateur Telecom (37,5%), Medias (12,7%), Divertissement (5,1%).

En termes de rentabilité, seul le pôle Médias présente au 30 juin 2008 une rentabilité négative, due cependant à des charges exceptionnelles, par nature non récurrentes.

Pour l’avenir, le Groupe Proximania continue d’optimiser la rentabilité de chacun de ses pôles, tout en poursuivant une stratégie de croissance très active, y compris par le biais d’éventuelles opérations de croissance externe.

Parallèlement, d’autres opérations sont en cours, notamment l’actuel projet de reprise de la société Olitec, cotée sur l’Eurolist C de la Bourse d’Euronext Paris ou encore le rapprochement opérationnel des pôles Distribution et Divertissement, qui visent à parfaire l’organisation du Groupe.

Proximania a établi des comptes consolidés 2007, qui sont disponibles sur simple demande (comfi@proximania.fr)

Créé en 2004, Proximania est depuis l'origine le spécialiste de la distribution de produits «Air Time» (c'est-à-dire dématérialisés) pré-payés, notamment dans le domaine du rechargement des cartes téléphoniques.

Progressivement, le Groupe a élargi son offre, désormais organisée autour de quatre pôles très complémentaires qui allient des compétences fortes et en totale synergie : fournisseur d'accès télécom, réseaux de distribution, vente de contenus et médias. Proximania est cotée sur le Marché Libre d’Euronext Paris depuis le 23 décembre

2005 - Mnémo : MLPRX - FR0010270280

Contact : comfi@proximania.fr

Mobilegov désire réaliser une nouvelle AK par l’émission d’ABSAR et de BSAR.

Cette AK est réservée aux institutionnels, aux IQ et aux actionnaires actuels sous réserve du blocage des actions déjà détenues.

Afin de profiter des opportunités d'investissement qui se présentent, je double la taille du Portefeuille Croissance en y ajoutant 30 000 €.

J'achète 600 actions Facilasol, à 5,55 €, qui devrait prochainement communiquer. (validité fin de mois)

Ce matin La Tribune titrait : "Les éoliennes déçoivent, l'énergie solaire décolle"

Les 29 et 30 septembre 2008, voici une bonne occasion, pour nos lecteurs IQ, de venir rencontrer des chefs d'entreprises de nos PME/TPE.

Ce genre de manisfestation est le seul moyen d'obtenir des informations de 1ère main et de jauger les dirigeants des sociétés dans lesquelles vous êtes investis.

Voici le bilan de toutes les introductions sur le ML de Paris depuis le 1^er janvier 2008.

Le bilan est éloquent, les hausses l’emportent nettement sur les baisses.

Celui qui aurait placé une même somme sur chacune des sociétés aurait un bilan de + 24, 5 % !!

Incroyable dans une si mauvaise période boursière. Et ce bilan est significatif puisqu’il concerne un nombre important de sociétés : 24

Pour juger de la performance ou de la contre performance d’une société, il est nécessaire de connaître plusieurs choses :

- la société a t-elle eu besoin de réaliser une AK pré ou post IPO ?

- si oui cette AK a t-elle pu se dérouler avec succès ?

- la société communique t-elle ?

- y a t-il beaucoup de titres dans le public ?

Mais même en n’y connaissant rien et sans se poser de question, on est gagnant !!

Un problème toutefois, pour participer à l’introduction (IPO) il faut être Investissuer Qualifié (IQ). Mais tout actionnaire peut acheter dès le lendemain de l’IPO. Et il n’est pas rare que dans les jours qui suivent l’IPO on puisse retrouver l’action à un cours inférieur à celui de l’IPO.

Bien entendu il faut que votre compte soit chez un intermédiaire digne de ce nom car il est de ces sociétés qui ne sont pas encore référencées chez le plus « populaire » d’entre eux !

Alors à chacun de voir mais il est possible de gagner en bourse …..